代表南方政府的容亨往北京與北洋政府談判，不料遇上風雪，差點險死街頭，幸得周啟華相救。容亨參加外交總長陸國志的宴會，喜與姊容達重逢，可是姐夫梁節操卻對容亨充滿芥蒂。容亨與於北大任教的顧學儒敘舊，學儒更安排其學生啟華作容亨的助手，又邀請容亨往大學演講。容亨來到演講廳，卻遭啟華的同學施婷婷誤會容亨來聽講座，冷待容亨，事後婷婷得知容亨身分後，竟忿然離場。容亨隨啟華回家，與其家人及鄰居共吃團年飯，樂也融融。

梁節操偕容達往陸國志家拜年，節操為爭取晉升機會，要容達與陸太太打牌應酬。周啟華兄長周啟榮於日本大使館工作，爺爺周伯年著啟榮辭職回家打理雜貨店，啟榮得悉生意虧蝕欲打退堂鼓，往找啟華商量，期間邂逅啟華的同學江雪瑩，對她一見鍾情。施婷婷本與啟華有約，容亨卻臨時差遣啟華工作，讓婷婷不滿，啟華為容亨解釋，豈料二人鬧翻。容達帶病倒的女兒往看醫生途中，重遇顧學儒並得他幫忙。容達回家後拒往陸家應酬，與節操起爭執。

日本大使渡邊宏邀陸國志赴壽宴，梁節操得悉後想盡辦法出席以結識高官。周啟榮被派負責壽宴的表演項目，深感備受重用，於是堅拒回家打理生意，與父周厚德起爭執。節操不惜花盡家財使計出席壽宴，容達阻止不果。花旦艷陽紅突然爽約，啟榮無奈下懇求鄰居尚艷秋幫忙演出，艷秋答應，結果獲宏與國志等人讚賞。容達不值節操所為，向容亨訴苦，並透露欲出外工作幫補家計，於是容亨介紹她往夜校任教。容達往見施婷婷面試期間，重遇顧學儒。

陸國志迷戀尚艷秋，渡邊宏亦對艷秋念念不忘，故著周啟榮約見艷秋，不料被梁節操搶先一步。節操騙艷秋往見國志，艷秋慘遭國志禁錮、蹂躪。事後艷秋被押回家收拾東西，周啟華暗中潛入艷秋家，並得知國志與節操的所為。施婷婷得悉事件後，決揭發二人之惡行。事件曝光，節操以為容達向婷婷告密，怒摑容達。學生會被人搗亂，容亨往查看，並得悉容達被掌摑一事，於是往梁家欲帶容達離開卻遭拒。國志為避風頭，將艷秋交予宏，並辭退節操。

容達對梁節操徹底失望，決定離家並寄居於施婷婷家。婷婷對容亨改觀，更主動向容達打探他的一切。節操窮途末路下向周啟榮求助，他又想與容達重修舊好，惜為容達所拒。容亨欲與北洋政府進行和談，惜一直被對方敷衍。婷婷欲幫容亨工作，不料容亨卻以為婷婷視國事如遊戲，斥責她，婷婷憤然離去，更打算退出雜誌社返回上海。周啟華苦勸不果，幸容亨終成功勸服婷婷留下。周家的生意慘淡，周厚德聽從啟榮的建議改賣東洋貨，啟華無力反對。

容亨開記者會反對北洋政府將山東轉讓予日本，施婷婷等人發起抵制日貨運動，周啟華卻被同學發現周家的茂源老店賣日貨，頓感無地自容，決定離家，幸得婷婷與容亨鼓勵。梁節操欲與容達復合不果，後獲周啟榮介紹往其四合院暫住，啟榮的未婚妻哈小妹認出節操是陷害尚艷秋之人，眾人感憤怒。南北政府和談失敗，容亨突然被密探帶走，婷婷遂求父施樂泉救容亨。容亨被押解離京時發難逃回雜誌社，婷婷喜極擁抱容亨，啟華看在眼裡感不是味兒。

施婷婷安排容亨藏身於其別墅內，並悉心為他打點一切，周啟華感失落。啟華得悉周伯年病倒，趕回家探望，並向梁節操追問尚艷秋的下落，啟華得知艷秋被送往渡邊宏處，狠狠教訓節操一頓。婷婷向啟華坦承愛上容亨，啟華反安慰婷婷莫為感情而傷了友誼。陸國志向節操追問容亨的下落，節操因而得悉政府將以武力鎮壓學生集會，於是他將此事告之容達，容達遂通知容亨。學生發起遊行示威，容亨未及阻止，結果學生遭到暴力鎮壓，啟華不幸中槍。

周啟華中槍，幸得容亨等人相救，容達更冒險送他就醫。事後容達病倒，梁節操為她買藥並向她訴說衷情，容達被感動終原諒了他，並隨他搬往四合院。啟華傷勢好轉後與容亨相議進一步的行動，容亨欲請顧學儒保釋被捕學生，學儒本不贊成容亨等人的激進手法而拒絕，但他最終改變主意把學生保釋出來。學生發起抵制日貨運動，茂源老店亦受影響。傳媒對尚艷秋一事窮追不捨，渡邊宏著周啟榮找節操解決此事；艷秋獲釋，節操勸服他息事寧人。

周厚德與周伯年對周啟華謊稱已停售日貨，啟華大喜。渡邊宏賞識梁節操，欲安排他出任東洋司司長，節操答應考慮。施樂泉從上海回來，他不欲女兒婷婷參與反政府運動，故希望容亨幫忙勸阻，卻遭拒，不過樂泉與容亨也互相尊重對方。啟華為伯年賀壽之日，有學生被警察打傷，啟華遂鼓動學生焚燒日貨。婷婷發現茂源老店以日貨冒充國貨，卻未能告之啟華，結果老店被搜出日貨，啟華始知被家人欺騙，他激動下燒光貨物，伯年見狀氣至暈倒。

周伯年病倒，周啟華被周厚德痛斥並逐出家門，啟華痛苦不已。梁節操決定出任東洋司司長一職，時記者任道良鼓吹國民抵制日貨，渡邊宏著節操收買道良，節操感為難。日商向周啟榮追討欠款及逼他提取訂貨，啟榮遂教啟華燒掉日貨總代理的貨倉，解決提貨的問題。道良繼續抨擊日本，宏向陸國志及節操施壓，節操設局捉道良，不料國志卻派人殺掉道良。輿論群起筆伐國志，容亨等人誓要把他捉拿。節操欲秘密送走國志，不料容達向容亨通風報訊。

梁節操發現周啟華等學生埋伏在火車站，遂施計脫身，成功讓陸國志逃離北京。伍祖光繼任總長之職，他著節操追查走漏風聲一事；節操發現容達與顧學儒來往，遂向祖光舉報學儒為學生組織的主頭人，但祖光查探後認為學儒並沒可疑。容達安排周厚德與啟華見面，父子終和解。施婷婷於集會期間被警察拘捕，施樂泉保釋她後禁止婷婷再參與學生運動，更決定送她往法國讀書。婷婷暗中向容達求助，容達找容亨商量，結果被節操發現容亨的行蹤。

梁節操通知密探捉拿容亨不果，伍祖光要他兩日內緝捕容亨。容亨找施婷婷，婷婷向他表白並邀他同往法國，容亨婉拒，婷婷傷心下決意出國。節操逼容達供出容亨之下落，卻不慎誤傷容達。節操故意向周啟華等人誇大容達的狀況，欲引容亨現身。容亨喬裝醫生往醫院探容達，結果為節操所擒。容達決與節操一刀兩斷，節操卻以容亨的性命威脅她留下。婷婷求施樂泉救容亨，樂泉答應；時學生運動終成功阻止日本奪取山東，然而容亨此時卻被判死刑。

施婷婷懇求施樂泉向總長段芝貴求情，望能救容亨一命，芝貴要樂泉認購一百萬債券才肯幫忙，樂泉大感為難。江雪瑩找周啟榮幫忙救容亨，哈小妹見二人出雙入對而感不快。婷婷絕望下欲殉情自殺，幸被樂泉制止，並答應救容亨，結果容亨被改判終身監禁。婷婷往探容亨，周啟華見婷婷對容亨一往情深，頓感心酸。轉職外交部的啟榮偕雪瑩出席舞會後，決向小妹退婚。容達得悉梁節操害容亨入獄後決意離家，她在婷婷與啟華協助下終成功逃往天律。

哈小妹求江雪瑩離開周啟榮，啟榮卻向雪瑩謊稱自己與小妹毫無感情。周啟華等學生遭大學開除學籍，顧學儒為他們向政府委員會求情，梁節操刻意針對學儒，兩人爭辯，學儒後遭解僱。周伯年父子得悉啟華被學校開除，大感痛心。啟榮與雪瑩約會時遇上伍祖光，祖光對雪瑩大獻殷勤，啟榮備受冷落。學儒決定往天津發展及照顧容達。尚艷秋在街上遭人侮辱，幸得啟華鼓勵而振作。容亨於監牢內身體日差，施婷婷決往上海找施樂泉，設法救容亨出獄。

尚艷秋獲鄰居猴子介紹在酒樓工作，重新做人。施婷婷找周啟華辭行，啟華向婷婷訴苦並表白，可惜婷婷心中只有容亨。江雪瑩刻意疏遠周啟榮，啟榮苦苦癡纏，後竟收到雪瑩與伍祖光的訂婚喜帖，大感愕然。啟華被列入黑名單而難以找到文職工作，沮喪萬分，幸得猴子與尚艷秋開解。啟華於雪瑩的訂婚宴上遇上梁節操，兩人針鋒相對；啟榮酒醉後往婚宴搗亂，結果遭祖光解僱。啟華感迷惘往監牢探容亨傾訴，後又見猴子與艷秋踏實工作，頓稍釋懷。

周啟華與尚艷秋找葉玉鳳游說葉大虎，玉鳳對啟華暗生情愫，她軟硬兼施逼大虎答允看顧容亨。周啟榮一再推搪與哈小妹的婚事，啟華向啟榮好言相勸，啟榮終答應與小妹成親。施婷婷從上海回來，時容亨於獄中患上大腸熱病，婷婷、啟華只好求大虎為容亨打針治療。玉鳳見啟華與婷婷舉止親密，不禁生出妒意。大虎行動失敗，婷婷憂心暈倒，施樂泉為了婷婷設法把容亨送院治理，容亨獲救對婷婷感激不盡。艷秋知玉鳳暗戀啟華，但他仍向玉鳳表白。

周啟榮與哈小妹成親日，小妹不捨父親；葉玉鳳於宴上看見施婷婷，感心情鬱悶。尚艷秋向葉大娘提親，更宴請小張、猴子為大娘祝壽，豈料卻遇上梁節操，節操對艷秋大肆侮辱，更揭出艷秋被渡邊宏等人弄玩的瘡疤，大娘與玉鳳、葉大虎憤而離去。艷秋往找大娘卻遭她嫌棄，更拒絕艷秋見玉鳳的要求，艷秋悲憤下投湖自盡，幸獲猴子相救。艷秋欲殺節操報仇，猴子與小張決意相助。行動前夕，艷秋將玉鳳的心事告之啟華後，往葉家與玉鳳訣別。

尚艷秋等人刺殺梁節操事敗，艷秋被節操槍殺，猴子被捕，小張負傷逃離。葉玉鳳傷心內疚，周啟華遂對她多加照料。哈巡警奉命押解猴子，小張前來救人，哈巡警只好放走兩人。大批難民受戰事影響而逃至北京，顧學儒向啟華報訊指段祺瑞將下台。施樂泉回上海巡察業務，時容亨突被押返監倉，葉大虎得知刀疤老七派人暗殺容亨，往告之啟華。施婷婷求助無門，啟華情急下向玉鳳示愛，欲利用她勸大虎救容亨。大虎為救容亨而殺人，被逼展開逃亡。

葉大娘得悉葉大虎闖禍，決定舉家逃亡，葉玉鳳著周啟華同行被拒，她始知遭啟華利用，憤然離去。大虎被刀疤老七的手下捉去，啟華內疚不已，他遂找大娘道歉並表示甘願與玉鳳成親，大娘拒絕。大娘與玉鳳往找老七，雙方展開打鬥，大娘為救玉鳳與大虎而犧牲，大虎負傷與玉鳳逃去。施樂泉從上海回來，他託段芝貴徹查容亨被害一事，梁節操只好放過容亨。局勢越趨不穩，節操急謀退路，周家亦決定結束生意回鄉，啟華卻為了找玉鳳，決意留下。

容達與顧學儒回京找周啟華，原來皖系勢力垮台，學儒將接掌教育部，容亨亦將獲釋放。梁節操恐被制裁，急忙攜女逃走，惜四周設下關卡搜查，節操無路可逃下躲進日本大使館。容亨獲釋，終可與施婷婷團聚。節操暗把女兒送往日本後，以簽署離婚書作條件，逼使學儒放他離京。啟華得悉此事後獨自往暗殺節操，可是事敗，節操逃去。容亨欲與婷婷結婚，施樂泉卻要他同往上海學做生意，容亨頓感為難。啟華心灰欲回鄉，卻重遇已成跛子的葉大虎。

（大結局）葉大虎帶周啟華見葉玉鳳，啟華向玉鳳道歉及表白，但玉鳳不肯原諒啟華。施婷婷欲隨容亨回廣州，施樂泉卻要容亨放棄革命，父女遂鬧意見。樂泉曾為救容亨買下的債券，因段祺瑞下台而全變廢紙，樂泉打算結束生意攜母赴法國生活，希望婷婷延期婚事陪他往法國兩年。婷婷不忍離開兩老，無奈與容亨暫別。容亨替啟華向玉鳳解釋，指啟華為她而病倒，惜玉鳳仍不為所動。啟華答應與容亨回廣州工作，玉鳳得悉趕往火車站，兩人終和好。