조선과 일본의 병합에 혁혁한 공을 세운 애국지사 이공의 영결식! 종로서 경부보 이강토는 장례행렬을 경호하던 중, 시신을 향해 돌멩이를 던지고 달아나는 여자를 뒤쫓기 시작한다. 성대히 치러져야 마땅할 장례식에 불경스런 일을 저지르고 달아나던 여인을 가까스로 잡은 이강토는 그녀가 한 달 전 사형선고를 받고 각시탈의 도움으로 법정에서 탈출한 독립군대장 목담사리의 딸 오목단임을 알게 된다. 그녀를 체포한 순간, 때마침 말을 타고 쇠퉁소를 휘두르며 나타난 각시탈!!!! 무장순사들을 쓰러뜨리고, 조문객들을 향해 단도를 던져대며, 이공의 명정에 알 수 없는 표식 キ를 남긴 채, 각시탈은 오목단을 말에 태우고 바람같이 사라지고 마는데.......

각시탈이란 누명을 쓴 강토는 그의 상사인 켄지에 의해 전격 체포되고 ... 동생 이강토가 밤새 유치장에 감금된 사실을 모르는 형, 강산은 슌지에게 강토를 찾아 달라 부탁한다. 종로서에 들른 슌지는 강토의 탈출을 돕게 되는데..... 강토의 탈출보고를 받은 슌지의 아버지 기무라 서장은 발견즉시 사살하라는 명령을 내려버린다. 한편, 아버지 이선의 제사를 준비 중인 강토의 집에 지붕을 타고 날아온 한 남자가 남몰래 제상에 술잔을 올리고는 홀연히 사라지는데.....

목단을 미끼로 각시탈을 유인하려던 작전이 실패한 강토는 자신을 총애하는 콘노 경무국장 앞에서 한번만 더 기회를 주신다면 각시탈을 반드시 잡겠노라고 다짐한다. 한편, 각시탈에 의해 구출된 뒤, 비바람이 몰아치는 숲속을 헤매다 목단은 가까스로 남산소학교를 찾게 되고 ... 강토 편을 들어 아버지를 곤란에 빠뜨렸던 슌지는 괴로운 심정으로 학교에 남아 있다가 목단을 만나게 된다. 정신을 잃은 목단을 자신의 자취방으로 데리고 온 슌지는 때마침 들이닥치는 강토와 마주치는데 ...

각시탈의 맹활약에 두려움에 떠는 애국자들을 구하기 위해 우에노 회장이 보낸 첩보원, 우에노 리에가 ‘라라’라는 가수로 위장해서 경성에 도착하고 .... 목단이가 어린 시절 죽은 줄로만 알았던 ‘분이’란 사실을 알게 된 강토는 너무도 괴로운 나머지 각시탈을 잡기 위해서라면 그 계집쯤 산채로 제물로 바칠 수 있다고 슌지 앞에서 위악을 떨어 댄다. 한편, 각시탈의 정체에 의문을 품게 된 강토는 피 묻은 옷을 감추는 형 강산을 발견하게 되는데 ....

자신이 쏜 총에 맞은 각시탈이 분이인 것을 확인한 이강토는 애타는 심정으로 병원으로 달려가 응급수술을 요청하지만, 총독부부설병원은 그녀가 반도인이라는 이유로 치료를 거부하고..... 이강토가 각시탈 사건 담당형사라는 것을 알게 된 홍주는 가츠야마에게 이강토의 전부를 파악하라는 지시를 내린다. 한편, 죽을 뻔한 이강토를 구해주고 사라진 각시탈을 목격한 켄지는 각시탈의 정체에 의문을 품다가, 결국 이강토의 집으로 향하는데.....

어머니의 죽음을 막지 못한 강산은 원수를 갚기 위해 기무라 켄지를 찾아 나서고....... 한편, 각시탈이 나타났다는 소식에 사건현장으로 달려간 강토는 켄지경부를 죽이려 달려드는 각시탈을 발견하고 총구를 겨누게 되는데........

종로경찰서로 쳐들어와 켄지에게 쇠퉁소를 날리는 각시탈! 장검을 빼들고 각시탈에게 달려드는 슌지! 슌지의 추격을 피해 말을 타고 달아나던 각시탈은 슌지의 총에 정신을 잃고 절벽아래 계곡으로 떨어지고 마는데...... 각시탈의 죽음을 믿을 수 없는 목단은 각시탈이 떨어진 절벽아래를 헤매다 계곡 물속에서 목단상감지칼을 발견하게 되고 ...

종로경찰서로 복귀한 강토는 각시탈을 놓친 경위를 캐묻는 기무라 서장에게 각시탈은 한명이 아니라 조직적으로 움직이는 테러단체라고 말하고..... 각시탈의 정체를 반드시 파악해야 하는 기무라 서장은 유치장을 탈출한 오목단을 당장 체포해 오라고 강토에게 명령을 내린다. 마침내 공연이 한창인 극동서커스단 무대에 난입한 제국경찰들은 단원들을 하나 둘 연행하기 시작하는데.....

각시탈을 잡은 공을 인정받아 종로경찰서 경부가 된 슌지는 이강토를 믿어서는 안 된다는 아버지 기무라서장의 말이 의아하기만 한데.... 이미 각시탈을 쓰기로 마음먹은 강토는 슌지가 경찰이 되었다는 사실에 앞날이 불길하게만 느껴진다. 한편, 종로시장에 나타난 각시탈을 보게 된 조선 사람들은 각시탈이 살아있다는 사실에 흥분과 환희에 들뜨고...... 각시탈의 재등장에 슌지는 궁지에 몰리는데......

강토가 아버지 기무라 서장을 체포한 것에 심한 배신감을 느낀 슌지는 급기야 강토를 각시탈 사건 팀에서 배제하고 극동서커스단 경비로 몰아내버린다. 아버지 담사리의 부탁으로 각시탈을 만나야만 하는 목단은 서커스단이 종로서의 감시를 받게 되자 불안하기만 하고 강토의 감시가 소홀해진 틈을 타 각시탈을 만나기 위해 숲으로 달아나는데...... 한편, 목단에게서 자신의 아버지인 담사리를 도와달라는 부탁을 받은 각시탈인 강토는 깊은 고민에 빠져든다.

금화정에서 조영근을 처단하고 슌지와 마주한 각시탈은 슌지와의 대결 끝에 어둠속으로 사라져 버리고 ... 각시탈을 놓친 슌지는 괴로운 마음에 엔젤클럽에 들렀다가 무희들과 노래를 부르며 춤을 추는 강토를 보게 되는데 .... 다음날, 서커스단으로 찾아간 강토는 예전과는 달리 자신에게 살갑게 대하는 목단의 태도에 의아함을 느끼게 되고 .... 그녀의 본심을 확인하려던 찰나 들이닥친 슌지에게 목단과 껴안고 있는 광경을 들키고 마는데 .... 한편, 강토가 담사리 일행을 돕기로 작심하고 아스카호텔 커피숍에 ‘최태곤 사장‘ 앞으로 메모를 남기자 담사리는 강토가 각시탈인 줄도 모르고 자신들을 검거하려는 이강토의 계략이라고 판단 .... 강토를 죽이려는 계획을 세우게 되는데 ...

경찰서 복도를 미로처럼 빠져나가는 각시탈을 놓쳐버린 슌지는 각시탈이 종로경찰서 내부 구조를 너무도 잘 안다는 사실에 의구심을 품게 되고 ... 우여곡절 끝에 마침내 담사리와 만나게 된 각시탈 .... 담사리는 합방기념식에 폭탄을 터트릴 계획이라며 각시탈에게 도움을 요청하는데 .... 계순의 밀고로 담사리와 각시탈이 합방기념식을 앞두고 일을 꾸미고 있다는 정보를 입수한 슌지는 .... 목단을 이용해 두 사람을 잡으려 하고 .... 기지를 발휘해 위기를 모면한 목단은 아버지 담사리와 거사를 성공시킨 후 경성을 떠나기로 약속하는데 ....

자신에게 총을 겨누고 각시탈과 달아나버린 목단의 마지막 모습을 떠올리며 참을 수 없는 분노와 증오에 휩싸이던 슌지는 밤늦도록 나타나지 않는 강토가 의아하던 차에 강토가 자신에게 보고도 없이 목단을 은밀히 만났었다는 소식을 전해 듣자 의구심에 휩싸여 강토를 찾아 나서는데..... 일한합방기념식이 열릴 아침에서야 무기고가 털린 사실을 알게 된 종로서는 발칵 뒤집히고..... 담사리가 검색대를 통과하기 힘들 거라고 판단한 강토는 연회가 시작되기 전에 모든 것이 발각되었음을 담사리에게 알리기 위해 황급히 VIP 초청 명단을 뒤지다 그 모습을 슌지에게 들키고 마는데....

연회장에서 슌지의 총을 피해 달아나던 각시탈은 장검을 빼들고 공격해오는 가츠야마와 맞서다 끝내 그의 칼에 베이고 총독부 주변에서 담사리와 안나가 나오기만을 기다리던 목단은 칼에 베인 각시탈의 모습에 가슴이 찢어지고..... 다음날, 합방기념식 연회의 경비를 책임졌던 종로경찰서 기무라서장은 간밤의 참사에 책임을 지고 파면을 당하고 강토의 행적이 의심스러운 슌지는 체포된 담사리의 신문을 강토에게 맡기는데....

담사리를 붙들고 “분이”를 살려야 한다고 애원하는 강토를 보게 된 슌지는 목단이 각시탈에게 쓴 편지에 남긴 “분이“ 라는 이름을 떠올리며 강토가 각시탈이란 의구심에 휩싸여 강토를 잡기위한 덫을 놓기 시작하고 ... 다음날, 종로시장에서 각시탈의 공격을 받았다는 순사들의 보고에 강토가 그 시각 종로서를 비운 사실을 확인한 슌지는 더욱 의구심에 휩싸여 목단을 잡으면 당장 죽여버리겠다고 강토 앞에서 보란 듯이 패악을 부리고 그것이 덫임을 눈치채지 못한 강토는 불안해지는데...... 한편, 검문검색에 발각돼 순사들의 총구를 피해 달아나던 목단은 뜻밖에도 강토와 마주치자, 그녀를 보호하려는 강토의 간절함을 알지 못한 채 겁에 질려 달아나기 시작하는데.....

이강토는 각시탈을 잡기 위한 덫에 걸린 목단을 위해 목숨이 위태로운 상황에서도 현장에 뛰어 들었다. 두사람 모두 슌지(박기웅 분)에 의해 연행되고 이소식을 접한 홍주는 극도로 흥분한다. 하지만 키쇼카이를 위해서라면 강토를 제거해야할 운명을 맞닥뜨린 홍주는 자신의 마음을 다잡기 위해 발버둥치지만 그럴수록 강토를 향한 마음을 커져만 가는데...

콘노국장의 명령마저 무시한 채 담사리의 공개처형을 진행하는 슌지 ! 강토는 슌지의 거침없는 태도에 그 배후에 누가 있는 건지 불안해지고 슌지가 유치장에 있어야 할 목단마저 외부로 빼돌린 사실을 알게 되는데... 와다총독의 지시로 열린 중추원회의에서 “집요흉악범 목담사리” 의 공개처형이 마침내 결정되고... 아버지를 구출해내겠다는 분이와의 약속을 꼭 지키고 싶다며, 담사리에게 동지들이 어디 있는지 알려달라는 강토! 그런 강토를 바라보는 담사리의 눈에 어느새 뜨거운 눈물이 어리면서 마침내 담사리의 입에서 .......

호텔에 있어야 할 목단이 사라진 걸 알게 된 슌지는 금화정에서 홍주에 의해 죽임을 당할 뻔 한 목단을 각시탈이 구출해 달아난 사실을 알게 되고...... 다음날 아침, 강토가 종로서에 나타나지 않자 강한 의구심에 사로잡히는데..... 한편, 담사리의 공개처형장에 반드시 각시탈이 나타나리라는 확신에 사로잡힌 슌지는 마침내 담사리를 구출하러온 각시탈을 향해 총을 쏴버리는데......

각시탈의 자폭으로 아수라장이 되어버린 공개처형장! 가까스로 정신을 차린 슌지의 눈앞에 새로운 각시탈이 등장하고, 각시탈이 제국경찰들을 제압하며 담사리를 성공적으로 구출해 달아나자 슌지는 돌아버릴 지경인데...... 공개처형의 실패로 파면의 위기에 놓인 슌지 앞에 사흘 만에 강토가 나타나자 슌지는 분노의 주먹을 날려버리고...... 한편, 종로서로 복귀한 강토는 키쇼카이의 정체를 알아내기 위해 라라를 찾아가 자신을 조직원으로 받아달라고 말하는데....

새로이 부임한 종로경찰서장 무라야마는 이강토를 해고해버리고, 강토가 경찰서 밖으로 쫓겨나자 슌지는 내심 홀가분해진다. 그런 슌지에게 강토의 어머니를 죽인 자가 바로 형 켄지였다고 말하는 고이소! 충격을 받은 슌지가 다급히 강토를 찾아보지만, 경찰서에서 쫓겨난 강토는 행방이 묘연하고...... 슌지는 강토가 형을 죽인 각시탈일지도 모른다는 생각을 하게 되는데.. 한편, 관동군 사령부로부터 협조요청을 받은 와다 총독은 경찰간부들과의 회의석상에서 황군의 병력손실을 막기 위해 암암리에 위안부를 모집할 것을 지시하는데....

종로경찰서의 위안부 호송이 실패하자 분노한 무라야마 서장은 강토가 호송에서 빠진 것을 알게 되자 강토만을 잔인하게 밟아대고, 슌지는 온갖 멸시와 부당함을 견뎌내면서 경찰서에서 버티는 강토의 모습이 예사롭지 않게 느껴지는데...... 슌지는 라라를 찾아가서 각시탈을 놓친 경위에 대해 조사를 하고 무언가를 숨기는 듯 한 라라의 태도에 석연찮음을 느낀다. 한편, 아버지인 담사리의 편지를 받게 된 목단은 담사리가 양백선생을 모시고 곧 경성에 오신다는 소식을 강토에게 전하게 되는데....

양백을 만난 강토는 양백에게서 잠적중인 동진을 찾아달라는 부탁을 받게 되고 태극기 사건의 배후 조종자로 동진의 참모를 조사하던 슌지는 서고에서 은밀히 동진의 사건파일을 뒤지는 강토를 발견하는데...... 우여곡절 끝에 동진의 거처를 알아낸 강토는 각시탈을 쓰고 동진을 만나 양백이 왔음을 알리고..... 그의 참모를 탈출시키겠다는 약속을 하게 되는데.....

동진의 참모인 송기자를 탈출시키러 간 각시탈에게서 연락이 늦어지자 목단은 각시탈이 위험에 빠진 건 아닐까 몹시도 초조하고 불안하기만 하고... 자신을 찾아온 홍주를 보고 기겁 놀란 목단은 홍주에게서 뜻밖의 말을 듣게 되는데.....

조선총독부는 중일전쟁에 총알받이로 조선청년들을 동원하기 위해 조선인들의 성을 일본식으로 바꾸는 ‘창씨’를 추진하기로 하고.. 양백은 동진결사대를 비밀군사조직으로 키워내기 위해 군자금 확보에 주력하는데..슌지에게 모진 고문을 당하던 득수는 양백과 동진이 함께 도모하는 계획을 발설해버리고, 슌지는 우에노 앞으로 달려가 이를 보고하는데... 한편, 목단은 자신을 감시하던 계순이 슌지에게 끌려가서 모질게 고문을 당한 사실을 알게 되자, 두려운 마음에 슌지를 찾아가고.... 슌지와의 얘기 끝에 놀라운 사실을 알게 되는데....

각시탈의 탈출로 경성시내 일대는 비상경계령이 내려지고...... 정자옥의 은신처가 발각될 위기에 처하자 양백과 수행원들은 탈출을 도모하고 시내 곳곳에서 순찰을 도는 무장순사들을 따돌리기 위해 담사리는 최후의 결단을 내리는데...... 동진의 요새에서 고문당한 몸을 회복한 강토는 비장한 각오를 다지며 경성으로 향하고.... 목단은 멀어지는 강토의 뒷모습을 눈물로 배웅하는데......

기무라 타로를 일격에 쓰러트린 각시탈! 순간 뛰어 들어온 슌지의 눈에 피를 흘리며 쓰러진 아비의 모습이 보이고...원한에 사무쳐 한 치도 물러설 수 없는 두 맹수의 치열한 싸움이 이어지는데...한편, 동진의 요새에서는 만세무장봉기를 성공적으로 이끌기 위한 계획들이 진행되고, 각시탈은 병사들을 확보하기 위해 징집된 학병들을 구출하기로 하는데..각시탈을 놓친 후, 동진의 아지트를 알아내기 위해 혈안이던 슌지는 각시탈이 동진결사대와 함께 경성시내에서 펼쳐질 학병환송식을 공격해서 학병들을 구출하기로 했다는 정보를 입수하는데......

양백의 주례로 강토와 목단의 결혼식이 진행되는 가운데 제국경찰과 군인들을 이끌고 동진의 아지트까지 진격해 온 슌지는 결혼식을 마치고 행복하게 웃고 있는 강토와 목단을 눈앞에서 보게 되는데...... 각시탈이 이강토라는 사실을 끝내 숨겼던 홍주를 용서할 수 없는 우에노회장은 긴페이에게 최후의 명령을 내리고...... 긴페이가 홍주를 향해 칼을 빼들고 다가가는 순간 가츠야마가 그 칼을 막아내는데......