Los Walsh dan la bienvenida a Valerie Malone, una joven y encantadora amiga de la familia que llega desde Buffalo y se muda a la habitación de Brenda, después de que ésta decidiera quedarse en Inglaterra. Pero para desconocimiento de todos, Valerie resulta ser manipuladora, cínica e insensible, además de gustarle las drogas y el alcohol. Donna vuelve de su verano en Texas y anuncia que ha terminado con David, pero esa misma tarde sufre un bajón emocional cuando le ve en un local nocturno. Steve regresa de sus vacaciones en Hawaii y decide ir a por Kelly, sin saber que ella está con Brandon. Dylan, quien ha vuelvo a la bebida desde que Kevin y Suzanne le timaran y se marcharan de la ciudad con todo su dinero y con Erica, vuelve de su estancia en Baja, México. Finalmente, Andrea y Jessie se llevan a casa a su hija recién nacida, Hanna

Donna anuncia que ha decidido mudarse a Houston para ser una debutante, pero Kelly descubre que ella aún se siente mal por su ruptura con David y que está escondiéndose tras su madre. Dylan, avergonzado, se guarda para sí su problema financiero, y, Brandon, decidido contarle lo suyo con Kelly, desiste cuando le ve bebiendo de nuevo. Más tarde, Dylan irrumpe en la fiesta organizada para Donna y monta una desagradable escena después de que a Nat se le escapara lo de Brandon y Kelly. Dylan acude entonces a un club nocturno en el que Jesse trabaja de camarero y trata de conseguir una copa, pero Jesse le echa y Dylan se marcha con una prostituta. Cuando Kelly va a casa de Dylan para hablar con él, se lo encuentra con la prostituta ligera de ropa. Donna decide quedarse en Beverly Hills después de que su madre la recrimine por aceptar un baile con D’Shawn. Además, Brandon se reúne con Josh Richland, quien le ofrece la oportunidad de presentarse con él en las elecciones del campus.

Josh ayuda a Brandon en la carrera por la presidencia del cuerpo de estudiantes, y éste realiza una brillante intervención en un debate, pero Alex Diaz, un activista estudiantil, destapa un artículo escrito por Josh el año anterior en el que se detalla la tutela de Brandon a D’Shawn, quien realizó exámenes amañados, lo que amenaza con arruinar la reputación de Brandon. Donna le pide a Clare (ahora estudiante de segundo curso de la Universidad de California) que se mude al apartamento de la playa para que ayude a pagar el alquiler, pero Clare se trae consigo el hábito de roncar. Mientras, Valerie decide ir en secreto a por Dylan tras encontrar en el garaje los recuerdos que Brenda guardaba de él, y comienza a frecuentar los billares a los que Dylan también acude a beber y jugar.

La repentina muerte de Josh en un accidente de tráfico cuestiona la posición política de Brandon cuando éste se ve forzado a ocupar su lugar. Mientras, Donna conoce a Griffin Stone, un miembro de la KEG con quien su madre le organiza un encuentro. David ve a Clare por primera vez y ambos conectan. Además, Valerie continúa observando detenidamente a Dylan, quien establece que su relación clandestina está basada únicamente en el sexo, y mientras ella continúa con su papel de niña buena en frente de Steve y los demás.

Kelly se pone en alerta sobre la verdadera cara de Valerie cuando la descubre fumando marihuana, pero, para su sorpresa, nadie la toma en serio. Steve se niega a creerla, aduciendo que solo está celosa. Incluso Brandon es escéptico y le dice que otorgue a Valerie el beneficio de la duda. A Donna opina que lo que Valerie haga en su tiempo libre no es asunto suyo. Más tarde, cuando Kelly ve a Valerie en el Peach Pit bebiendo y flirteando con Dylan, inmediatamente se lo cuenta a Steve, pero Valerie (una auténtica maestra de la manipulación) convence a éste de que fue Dylan quien lo intentó con ella. Por otra parte, Valerie comienza a sospechar sobre el estado financiero de Dylan cuando le encuentra cogiendo dinero de la caja del Peach Pit. Mientras, Steve decide revitalizar el Peach Pit organizando una fiesta.

Brandon afronta su primer reto como nuevo presidente del cuerpo de estudiantes cuando es presionado por activistas estudiantiles a causa de la visita de Quintaro, dignatario de Selanesia, amigo personal del rector Arnold y acusado de violar los derechos humanos, lo que pone a Brandon entre la espada y la pared. Mientras, Valerie ayuda a Steve, Kelly y los miembros de la KEG Griffin y Muntz, a planear el robo de la mascota de una universidad rival durante el fin de semana de bienvenida. Donna se sale de su puesto en el stand de calabazas de su familia para pasar algo de tiempo con Ray. Además, Andrea está deprimida porque Jesse pase más tiempo estudiando y trabajando de camarero que con ella, y entonces conoce a un hombre misterioso llamado Peter en una lavandería local. Dylan obliga a Valerie a guardar el secreto sobre su situación financiera, pero cuando Valerie le descubre engañándola con una prostituta, jura vengarse.

Kelly desaprueba la vuelta de su madre a las pasarelas, sobre todo cuando descubre que su joven hermana, Erin, está involucrada. Mientras tanto, los Walsh finalmente descubren lo de la bancarrota de Dylan cuando la propuesta de expansión del Peach Pit lleva al descubrimiento del estado de sus finanzas. Valerie, aún humillada por el engaño de Dylan, lo confirma. Jim entonces le ofrece a Dylan ayuda económica, pero Dylan ha ido demasiado lejos en su misantropía como para aceptar ninguna ayuda y trata rudamente a Jim. Donna tiene problemas en equilibrar los afectos de Griffin y Ray, pero descubre el lado malo de Griffin cuando éste se la lleva a pasar la noche a Isla Catalina y trata de seducirla. El experimento de David de esposarse a la cama de Clare para ganarse su afecto se viene abajo cuando su padre se presenta allí y se la lleva fuera a cenar, dejando solo a David.

La noche de Halloween Donna se asusta cuando sus dos pretendientes, Ray y Griffin, finalmente cruzan sus caminos durante una fiesta de disfraces en la casa KEG. Tras ser rechazada por los Walsh y el resto de la pandilla, Valerie considera volverse a Buffalo, pero decide quedarse tras saber que su madre ha sufrido un colapso nervioso. Steve culpa injustamente a Dylan de su relación con Valerie, y rompe su acuerdo de negocios con el Peach Pit After Dark. Valerie también fracasa en encandilar a Dylan, quien se hunde cada vez más con las drogas duras, mientras que Brandon reacciona fríamente con Valerie al descurbrir que se ha saltado la fiesta de la fraternidad de Steve para estar con Dylan después de que ella prometiera a todos alejarse de él. Mientras, a Andrea no le agrada el colgante que su hija Hannah recibe en la celebración del Día de Muertos. Además, Clare le habla a David de ir a la caza del extraterrestre durante la noche en el desierto junto a Barstow, California.

Dylan ingresa en un centro de rehabilitación después de que todos sus amigos mantuvieran con él una reunión. Valerie y Clare, dejadas fuera de la intervención, se van juntas de compras y se hacen amigas. Pero tras el primer día, Dylan se escapa de la clínica con ayuda de Valerie. Dylan se gana entonces las antipatías de Valerie por su abuso continuado de las drogas, y ésta decide alejarse de él por su bien. Kelly recibe una oferta para hacer de modelo de la revista Seventeen. Mientras, Ray cena con los recelosos padres de Donna, Felice y John. Además, el video casero de David y Clare haciendo el amor se pierde, y aparece en casa de los padres de Donna.

Mientras Dylan está en coma tras un accidente de coche por conducir bajo los efectos de la heroína, tiene sueños estrambóticos en los que aparecen su vendedor de drogas, la directora de su instituto, la Sra. Teasley, Kevin, Suzanne, Erica, Valerie, los Walsh y su propio padre fallecido hace tiempo, Jack. Mientras, Steve está incómodo por la aparición de su molesto y dominante padre, Rush, en un torneo de fútbol que tiene lugar durante el fin de semana de deportes de la KEG.

Brandon y el decano Trimble se ven en medio de un conflicto cuando varios estudiantes judíos, incluida Andrea, protestan por la prevista aparición de un controvertido orador afroamericano antisemita. Dicha aparición está a punto de interrumpir la sesión de fotos de Kelly para la revista. Mientras, Donna planea una fiesta por el 25 cumpleaños de Ray. En el hospital, Dylan pasa el tiempo hablando con su madre Iris, y entre tanto, que su vendedor de drogas le visita de forma inesperada y le amenaza para que no le hable de sus negocios a la policía.

Jim le consigue a Brandon entradas para el concierto de los Rolling Stones en el Rose Bowl, pero la vista para decidir sobre la legalidad de su presidencia se cambia a la noche del concierto. En ella, Jesse alega que Brandon es el legítimo presidente, ya que ha estado convocando reuniones del senado para tomar decisiones. La moción contra él es rechazada y Brandon se lleva a Andrea al concierto. Kelly consigue acceso a bastidores gracias a la revista, mientras que un fanfarrón Steve tiene problemas para entrar después de que un hippie le robe la cartera. Ray y Donna trabajan como vendedores y ven el show gratis. David y Clare van al concierto a pesar de que afirman odiar el grupo, pero tienen que acudir a un reventa cuando Mel les deja tirados. Steve y su padre echan a Dylan del Peach Pit After Dark, y éste acepta vender sus acciones cuando Steve, Nat y Willie le visitan en rehabilitación.

Emily vuela desde París para asistir a un seminario en La Jolla. Le pide a Brandon que se vean en el aeropuerto, ya que hará una parada de cuatro horas. Realmente tiene una semana hasta que comience el seminario, pero Brandon le rompe el corazón cuando le dice que sale con Kelly. Cuando la ve regresar a su habitación del hotel, se besan apasionadamente. Steve y Griffin organizan una fiesta rave en una casa abandonada, y Valerie les ayuda confiando congraciarse de nuevo con Steve. Accidentalmente, David y Clare mandan el anuncio sobre el evento a un foro de internet para lesbianas, quienes constituyen la mayoría de asistentes. La casa posee una pobre instalación eléctrica y acaba declarándose un incendio. Ray rescata a Steve y Valerie, quienes se hallaban tonteando en uno de los dormitorios. Kelly y una chica llamada Allison están atrapadas en unos aseos escaleras abajo sin posibilidad de escape. Los bomberos tratan de rescatarlas mientras están envueltas por las llamas.

A causa del incendio, Kelly sufre quemaduras de segundo y tercer grado; las heridas de Allison son mucho más serias, pero ésta mantiene una actitud positiva. A Brandon le asalta la culpa a causa de Emily, y Kelly no reacciona bien cuando descubre que ésta aún se halla en la ciudad. Kelly cree que Brandon solo está con ella por remordimiento, pero Emily la tranquiliza cuando le cuenta que él expresó su amor por Kelly antes del incendio. A Steve y Griffin les condenan a dos años de libertad condicional, servicios a la comunidad y prohibición de organizar fiestas. Steve está furioso por la sentencia, especialmente cuando descubre que Griffin robó las llaves de la casa de inmobiliaria de su padre en lugar de pedirle permiso, y tras golpearle, le ordena abandonar la fraternidad.

La snob madre de Donna, Felice, pone a prueba los sentimientos de Ray por su hija ofreciéndole dinero a cambio de que deje de verla, mientras que la alcohólica, fumadora compulsiva y cateta madre de Ray, LuAnn, se va con Donna a hacer compras de Navidad. Las diferentes tradiciones familiares causan tensión entre el católico Jesse y la judía Andrea. Clare le presenta a su padre a David durante una fiesta de Navidad de la facultad, y ambos descubren su común amor por la música. Mientras, Dylan acude a su vieja amiga del FBI, Christine Pettit, para que le ayude a encontrar su dinero robado. Incapaz de ayudar a Dylan, Christine contacta entonces con un antiguo agente del FBI reconvertido en un cazafortunas llamado Jay J. Jones, quien le ofrece a Dylan buscar su dinero a cambio de compartirlo.

Steve comienza los servicios a la comunidad en un hogar de retiro y conoce a Saul Howard, un antiguo artista enfermo de Alzheimer, a quien Steve confía sus problemas. Dylan le pide consejo a Jesse cuando le solicitan comparecer ante el tribunal por lo de su accidente de coche. Mientras tanto, Valerie regresa a Beverly Hills tras pasar unas soleadas vacaciones navideñas en el Caribe en lugar de visitar a su madre en Buffalo, lo que provoca una fría respuesta de Kelly, quien abiertamente ha admitido que desprecia a Valerie y no confía en ella. Ray rechaza la petición de Donna de tocar en la apertura del club nocturno Peach Pit After Dark. Mientras trabaja en el hospital como interna residente, Andrea tiene una discusión con un atractivo doctor llamado Peter Tucker.

Durante las vacaciones semestrales, Dylan y Brandon realizan un viaje en moto por California y acaban sometidos a trabajo de esclavos por un sheriff nativo americano por traspasar los límites de su reserva, lo que ayuda a disipar las tensiones entre ellos a causa de Kelly. Mientras, Kelly se beneficia de asistir a Patrick Finley. Donna trata de ayudar a Ray a superar su miedo a los escenarios en la gran inauguración del Peach Pit After Dark. Steve pasa el fin de semana deprimido a causa de su padre, quien se hace cargo del Peach Pit After Dark por él.

Dylan recluta a Valerie para que les ayuda a él y a Jones a recuperar su dinero en Punta Brava, México, después de localizar allí a Kevin y Suzanne. Jones y Valerie actúan como pareja en un complejo hotelero donde se hacen amigos de Kevin y Suzanne (alias Karl y Kitty Cavendish) para averiguar más cosas sobre el paradero del dinero robado. Pero cuando Dylan trata de rescatar a su hermana Erica, Jones se echa atrás, dejando a Dylan solo ante un precipitado rescate. En Beverly Hills, Brandon se siente amenazado por la relación de Kelly con el profesor Finley, cuando el primero comienza a atender las críticas del decano a causa de los métodos de enseñanza poco ortodoxos del profesor. Cuando Brandon acude a conocer a Finley para cuestionar sus métodos de enseñanza, ve su otra cara y éste arremete contra él, lo que causa una pelea entre Brandon y Kelly.

La continua implicación de Kelly con el profesor Finley y el conflicto de él con la facultad para mantener su puesto de trabajo frustra a Brandon, ya que él conoce la actitud hostil y paranoica de Finley. Mientras tanto, Valerie busca una recompensa por ayudar a Dylan a recuperar su dinero y le dice a él y a Jones que la incluyan en el reparto. La antigua amiga de David, Ariel Hunter, ahora representante de una discográfica, regresa y anima a Ray a firmar un contrato con ellos, lo que preocupa mucho a Donna. Además, Andrea juega con el peligro cuando comienza a ver a Peter mientras que Jesse está trabajando.

Steve trata de asegurarse la actuación del grupo R&B “Jade” en el Peach Pit After Dark para el día de San Valentín. Mientras, Brandon aparta a Kelly del profesor Finley y su trabajo en su nueva comuna, pero solo por un momento. Tras mudarse de casa de los Walsh a una suite de hotel usando parte del dinero de Dylan, Valerie acude a Ray, quien tiene problemas con Donna y le presiona para tener una aventura. La madre de Ray, LuAnn, se imagina que Ray ha engañado a Donna cuando él no regresa esa noche, y le cubre cuando Donna llama preguntando por el paradero de Ray. Además, Andrea y Jesse se encuentran con Peter y su mujer, lo que no altera los sentimientos del uno por el otro.

Cuando una tormenta asola Beverly Hills durante una semana, Andrea consigue un empleo en el hospital donde Peter trabaja, estando así uno al lado del otro. Valerie se niega a aceptar un “no” por respuesta de Ray sobre su relación con él. Dylan acude de incógnito a la comuna de Finley como nuevo seguidor para espiarle a él y a Kelly, mientras que Brandon interroga al rector Arnold y busca después a un antiguo seguidor de Finley para que hable con Kelly sobre el auténtico carácter racista e inmoral de Finley.

Se ha cometido una violación a una estudiante de la Universidad de California, lo que tiene muy preocupados a todos en el campus. Mientras, Ray decide abandonar la ciudad después de que Valerie compre el Peach Pit After Dark al padre de Steve. Peter hace que Andrea se quede hasta tarde en el hospital, y ella acaba acostándose con él. Además, Dylan se siente tentado a caer de nuevo en los brazos de Valerie. Buscando respuestas acerca del sentido de su vida, Dylan localiza a su antiguo amigo de rehabilitación, Charlie, dueño de un motel, quien le expone su idea de escribir el guion de una película para hacer algún dinero, y le pide ayuda a Dylan.

Lenny se convierte en un apestado cuando pasa a ser sospechoso de la violación en el campus a pesar de sus protestas, lo que le lleva a pedirle a Brandon que le ayude a probar su inocencia. Mientras, el auténtico violador acecha a una desprevenida Donna y la retiene en su apartamento de la playa. Dylan acaba teniendo conocimiento accidental de la aventura de Andrea con Peter al verles juntos en el motel de Charlie. Cuando Andrea decide abandonar a Jesse para estar con Peter, éste revela que no ve las cosas de la misma manera que ella. Por otra parte, Valerie le pide a Steve que consiga al grupo de rock "The Flaming Lips" después de que ella cancelase el compromiso con Ray, y Donna culpa equivocadamente a David por la marcha de Ray después de que Valerie mintiera diciéndole que David fue el responsable de que eso ocurriera.

Brandon y Clare tienen las mismas pesadillas con el presentador de “Jeopardy” Alex Trebek y su comentarista Johnny Gilbert cuando compiten entre ellos y con Andrea por un puesto en el celebración universitaria del concurso. Tras conocer la aventura de Andrea, Jesse se muda a casa de Dylan y habla de la posibilidad de divorciarse, mientras que Dylan trata de razonar con él para que arregle las cosas con ella. Mientras, la reconciliación de Mel y Jackie hace que David abrigue esperanzas de volver con Donna, por quien aún tiene sentimientos.

Durante el parón de primavera, Donna visita a Ray que ahora vive en Portland, Oregon, y David la acompaña para ver a su madre, descubriendo que ha desaparecido. Donna, David y el padre de éste siguen un extraño rastro para encontrarla, mientras que Ray comienza a mostrar cada vez más celos hacia Donna por ayudar David. De vuelta a Beverly Hills, Dylan se somete a hipnosis con el fin de encontrar ideas para el guion de Charlie, mientras que Valerie considera hacerse un tatuaje.

La cada vez menor asistencia al Peach Pit After Dark lleva a David a volver al escenario con un nuevo socio de gran talento llamado Juwan, un joven pandillero cuya actuación amenaza acabar en violencia por parte de una banda musical descontenta. Valerie vuela a Reno, Nevada, para pedirle a Ray que vuelva al After Dark cuando Donna presiona para que regrese. Mientras tanto, Brandon se convierte en el guía de Warren, un joven y brillante genio, pero inmaduro y malcriado, considerado por el rector Arnold para ingresar en la universidad. Además, Dylan tiene una inquietante experiencia con la regresión hipnótica.

Kelly finalmente se convierte en portada de la revista Seventeen, pero duda sobre seguir haciendo de modelo a causa de sus cicatrices. Mientras sobrelleva su nueva fama, Kelly descubre que tiene una nueva admiradora: Alisson, la chica del incendio de aquella noche. Ray regresa a Beverly Hills para volver a tocar en el After Dark. Pero a la madre de Ray, LuAnn, en estado de embriaguez, acaba escapándose lo de la infidelidad a Donna con Valerie. Después de que David y Clare se enfrenten primero a Ray y luego a Valerie, deciden no contarle nada a Donna para evitar herir sus sentimientos. Mientras, Andrea piensa en su futuro después de que a Jesse le ofrezcan un puesto de abogado en Idaho. Además, Dylan continua hablando con Charlie sobre el guion.

La regresión hipnótica lleva a Dylan a una vida pasada en la que es Billy McCoy, un fuera de la ley del Lejano Oeste hasta que conoce a una mujer de clase alta (encarnada por Kelly) que le lleva por el camino correcto. Mientras tanto, en el mundo real, Kelly va a Nueva York con Steve para ver agencias de modelos, y Valerie pone los ojos en Brandon, quien confía en ser reelegido presidente del cuerpo de estudiantes. Pero Brandon se enfrenta a toda clase de problemas cuando es criticado por no velar por los intereses de los estudiantes tras anunciarse un aumento en las tasas de matrícula para los estudiantes de primer ciclo. Como resultado, el rival político de Brandon, Alex Díaz, se presenta a las elecciones y gana de forma aplastante.

Dylan le ofrece a Kelly dar la vuelta al mundo durante las vacaciones de verano, mientras que Brandon contraataca con una proposición de matrimonio, forzándola a tomar una decisión. Donna trata de sobrellevar la creciente hostilidad de Ray cuando hacen frente a sus diferencias. Mientras, Andrea y Jesse acuden a una emotiva fiesta de despedida en el instituto West Beverly antes de abandonar la ciudad con destino a Yale. Asimismo, Jim consigue un ascenso, lo que implica mudarse a Hong Kong

La pandilla acude a Palm Springs para la convención nacional de fraternidades KEG/Alfa, donde Steve trata de encontrar a la mujer perfecta tras rechazar la cita a ciegas que su padre le había organizado. Pero Steve se queda más que hechizado con una misteriosa mujer llamada Elle. Kelly pasa un día de compras con Allison en el que David y Clare malinterpretan la situación. Jim y Cindy ponen su casa a la venta antes de mudarse a Hong Kong. Mientras, Donna se lleva a Ray a Palm Springs para arreglar las cosas con él, pero más tarde se arrepiente cuando éste la lastima durante una pelea. Dylan y Charlie se reúnen con Tom Rose, un gangster y hombre de negocios, posible patrocinador para su película, quien acepta financiarla a cambio de que su bella pero carente de talento amante obtenga el papel principal.