話說琉球群島之一個氣球，準備前往西方國家參加飛行競賽，但因遇氣流侵襲，發生意外，被逼降落台灣海岸。

大小不良二人遭日人追殺，於是趁機抓著氣球升上高空，氣球一直飄至中國沿海地帶，被當地農民誤為怪物，紛紛走避。

妓寨的主持人常念奴，對鬼神之事十分迷信，所以當祥林嫂不慎將呂祖爺靈位推倒，也被念奴責罵。最近，念奴心緒不寧，認為必有怪事發生，除往占卜問卦外，還命眾人處處小心，這時氣球一直飛至念奴居所，將靈犀、相思、元寶、金錠等嚇至驚惶失措，立刻跑往告訴念奴，後氣球被吹往陽台，金錠、元寶用棍敲打籐籃，小不良一個不小心跌出籐籃外。

念奴質問二人來歷，大小不良詐作言語不通，用手語交談，令眾人摸不著頭腦，恰巧官兵經過，念奴準備將二人交給官府，及後方醒起占卦之事，以為二人乃白虎天狗臨門，急忙將二人藏在地牢。

官兵巡至念奴居，念奴等人極力掩飾氣球之事。另邊廂，淑人到地窖浴池洗澡，大小不良以為畢專員等官兵回頭抓捕二人，立刻潛入水中，但因呼吸困難，二人先後冒出水面，淑人嚇暈。

念奴為免大小不良逃走，將二人用手扣鎖著，大小不良知橫眉能用勾魂眼移動物件，遂請求橫眉替二人解開手扣，但橫眉怕念奴責怪，不肯答應，大小不良無法，只好自行施展功夫脫困。

樹林中時有黑色物體閃過，祥林嫂以為苦兒未死，但念奴十分懷疑，金錠、元寶獻計，捕捉黑色物體。

一日，念奴居招待外國遊客，命祥林嫂預備酒菜，祥林嫂在廚房發現泥人腳印，及後泥人野孩子被元寶所設之陷阱所困，倒吊在樹上，及後方知野孩子原來是女兒身。

另一方面，念奴又發覺日間樣貎威嚴的畢專員，夜間則變成喜歡讓人使喚的怪人，令念奴摸不出頭腦。

蓮葉、蓮蓬替野孩子梳洗一番，穿上樸素的女服，念奴赫然驚為天人，尤其野孩子一雙大眼睛烱烱生光，令人神往；但念奴追問野孩子的身世時，野孩子毫無反應，後更放聲大哭，各人猜想野孩子身世可憐，而淑人則懷疑野孩子乃其故鄉蟾蜍之妹，卻找不出證據。

大小不良在相思及靈犀面前講述舊事，故意編造英雄事跡，令眾婢女十分傾慕，元寶及金錠不值大小不良被崇拜，常設計捉弄二人。

野孩子到火爐找回泥衣，被小不良發覺跟蹤而至，並搶去泥衣內的物件，野孩子氣急敗壞，一怒而去。

念奴為追查野孩子身世，將催眼藥讓野孩子服食，但一無所獲。不過眾人從野孩子的說話中，懷疑野孩子是殺人犯。

念奴丈夫有劍漏夜歸來，念奴對有劍十分忌諱，卻仍對有劍裝出關心的樣子，念奴居內上下人等聽聞有劍甫歸，紛紛到來拜見。

念奴與有劍傾談之際，野孩子突走進堂中，有劍見野孩子目光呆滯，心感奇怪，念奴將野孩子的來情一一告之，希望有劍將野孩子的面貌繪畫，發散給附近數縣，找尋野孩子的親人。

有劍欲得氣球之蹤跡，於是著手追查，念奴本早知氣球及大小不良收在念奴居，但因為有劍在錢銀上有所爭執，不肯告知，讓有劍空手而去，並吩咐各人不准對任何人說出氣球之事。

一日，野孩子找大小不良，希望小不良能助其追查身世，因為她對往事，毫無記憶，但小不良卻說事不關己，己不勞心，沒有理會她。

念奴居安裝電線，眾人感好奇，紛紛前往觀看，不久即燈火通明，眾人一陣歡呼。

念奴鑑於年近歲晚，發生種種不祥之兆，於是到慈航庵請求大師指點迷津，豈料遇見畢專員及其妻子正在上香。

畢妻阿琴昔日已與念奴相識，但礙於身分，並有侍女在旁，不敢相認，及後畢妻譴走侍婢，與念奴略談舊事，但念奴表現不安之色。

有劍見念奴自製的煙卷被隨處拋棄，懷疑念奴與他人相好，於是向淑人追問，淑人一時啞口無言，幸金錠人急智生，詐稱煙卷乃被人偷去，有劍始息怒意。

一道士衝入念奴居，表示進來除去妖魔鬼怪，橫眉一直尾隨道士往後山，道士將兩包藥粉交給橫眉，謂藥粉可除去女小人，橫眉深信不疑。

原來道士乃阿琴派去，欲以藥粉害死念奴。

姚副官帶同兵士到河中打撈一洋人屍體，並向念奴探問線索，但念奴毫不知情。

野孩子原來懂得彈琴，念奴認為仍有可取之處，遂安排野孩子在姚副官跟前表演，博得姚副官之讚賞。

野孩子感納悶，到河邊呆坐，忽見一大布袋飄流而至，於是與小不良拆開布袋細看，赫然發現一衣著名貴的女屍藏於布袋內，喚起野孩子的記憶。

野孩子從女屍胸前拔出硬物，一看竟是長約五寸的金屬條，惹起野孩子一陣思潮起伏，想起前塵往事，悲從中來，不禁淚如雨下，但為免小不良察覺，強裝若無其事，同時二人為免惹禍上身，合力掘開泥地埋藏女屍，並取去女屍身上名貴飾物。

姚副官威逼利誘，要念奴作媒，收野孩子為黑市夫人，以傳宗接代，但野孩子堅決不肯答應，幸翩翩及雙飛將姚灌醉，並由念奴設計，命野孩子詐稱當晚已成好事，懷有姚之骨肉，以暫避姚副官之苦纏。

大小不良知有劍歸來，逃跑至山林，忽見念奴俯伏在地上，原來念奴被秀琴折磨一番後，終被釋放，念奴知有劍回來並非好事，於是立刻趕返念奴居。

有劍知念奴已把氣球及大小不良收藏於地牢，十分氣憤，念奴又指責橫眉放走大小不良，橫眉反唇相譏，指念奴與人鬼混，有劍本氣上心頭，幸金錠、元寶替念奴解圍，有劍氣難下，不久即離開念奴居。

野孩子希望念奴主持正義，對付上官夢魂。於是念奴假作招魂上身，逼上官說出實情，才知河上的女屍乃夢魂所殺，野孩子痛恨上官的為人，對之斥責一番，但上官仍咄咄逼人，野孩子引夢魂跳入魔術箱，由金錠及元寶設陷阱將夢魂沖出大海。

相思、靈犀吃下橫眉的藥後，翌日臉上即起了一大黑眼圈，念奴雖知是橫眉所為，卻無能為力。

念奴為琴所逼，預備新年後暫停營業，直至畢專員夫婦離去後才重張旗鼓，淑人為此事十分傷心，對著畢抱頭痛哭，秀琴知畢專員夜間到念奴居被淑人鞭打，於是女扮男裝到念奴居帶畢離去，秀琴一見畢專員怪模樣，十分氣憤，並向淑人發洩怒氣，一劍刺向淑人，卻陰差陽錯下反刺中自己，暈倒地上。

秀琴甦醒後，念奴要求秀琴批准念奴居繼續營業，期間二人把多年心事告知，然後秀琴與畢專員一同離開。相思及靈犀毀容後，欲自殺，念奴得悉後怒打她們，金錠及元寶好言相勸，並哄她們吃藥。二人服藥後痕癢難當，金錠及元寶仍細心照顧她們。

橫眉對相思及靈犀之事感到內疚，於是向念奴道歉，並決意離開念奴居。

相思、靈犀眼病痊癒後，請求念奴撮合她們與元寶及金錠好事，獲念奴答允後，快慰異常。另方面大小不良經過多日修補氣球後，已將氣球修理好，準備新年後另往別地方。

年廿八之夜，有劍遲遲未返，念奴更是心煩意亂。而小不良與野孩子因為上官夢魂的事，至今仍耿耿於懷，小不良更對野孩子出言侮辱，野孩子怒不可遏，怒摑小不良，小不良方感歉意。

橫眉在火車上遇見有劍，但橫眉不敢回念奴居，只託有劍向各人問好。有劍返念奴居後，向念奴提出要暫時到康港避風頭，念奴不料有此一著，喜出望外，而淑人因終日悶悶不樂，有劍答應帶淑人同往康港散心，念奴亦樂得擺脫有劍，臨行囑咐淑人及橫眉照顧有劍。

念奴知小不良對野孩子念念不忘，於是設計撮合二人好事。常念奴與野孩子為要試探小不良的誠意，便施行苦肉計，由念奴當著小不良面前把野孩子推下火車，小不良中計，終日鬱鬱寡歡，大不良冷眼旁觀，知悉常念奴的計謀，要念奴對小不良說出真話。念奴見小不良對野孩子真的是情深一片，便對小不良說出野孩子藏身之所，小不良飛奔趕往相見，經此一事，二人間之感情更為鞏固，並計劃一同乘氣球遠走他方。

大小不良所乘的氣球隨風吹走，後來因大風雨而被困山丘中，三人驚慌。

大不良與常念奴早已暗生情愫，但卻又不敢把真情流露。此時，祥林嫂的叔伯要把她捉回去改嫁，祥林嫂便向念奴求助。大不良見狀，乘機討念怒歡心，把祥林嫂之叔伯教訓一頓。但念奴卻仍不為所動保持其冷傲。

大不良見念奴不為所動，便與小不良乘氣球離去。起飛之際，念奴終忍不住內心感情，懇求大不良留下，二人終有情人終成眷屬。同時小不良亦與野孩子坐氣球離去。