金國君主完顏亮忌才，視武功高強的貝子檀羽冲為心腹之患，華谷涵刺殺亮失敗，亮遂指冲與涵謀害自己，要殺二人。耿照不滿父耿仲變節降金，仲隱瞞苦衷。亮以檀氏九族性命威脅冲見自己，冲被迫喝下毒酒，為涵所救。

柳清瑤誤會涵殘殺村民，遭涵嘲諷。南宮造為出戰金刀大會，殺掉玉珊瑚父親，奪取玉劍門，卻於大會上敗給桑白虹，未能成為東三省武林盟主。瑤的師兄公孫奇覬覦桑家堡武功，與仇人之女白成親，公孫隱與奇脫離父子關係。

隱把公孫家掌門之位傳給瑤，授她畢生絕學。瑚的師兄孟釗得知玉劍門被造所滅，要往找瑚，桑青虹施計令他隨己返回桑家堡。照終悉仲一直在金朝做內應，仲吩咐他帶著宋室官員私通金人的名冊及金兵屯兵地圖到江南給宋帝。

金國郡主赫連清波佈局讓照以為表妹秦弄玉殺死照母及他自己殺死玉父，再騙取照的信任，伺機奪取名冊，瑤與瑚、玳瑁偷聽得波的計劃，破壞其陰謀。瑤平定各地山賊，統一綠林，獲蓬萊魔女的外號。

涵與青竹探望柳元宗，路上受遼人所託送信給赫連夫人。宗託涵尋找失散的女兒。涵與赫女兒赫連清雲投契，結為兄妹。赫被金人追殺，死前要雲找回親姊及同門師兄弟，並請宗收雲為徒。照南下得瑚護送，二人結為異姓兄妹。

照被桑家堡的人捉去，釗以為瑚已與照一起。青不滿釗對瑚念念不忘，釗看穿她並非喜歡自己，只是想利用自己爭堡主地位。瑚救照被擒，白要殺二人，釗替瑚求情，引發青與奇爭執。白決把桑家武功傳授奇；奇欲撮合釗及瑚。

白威脅瑚嫁釗，否則把照交給金國，瑚被迫答允，白遂放照離開桑家堡。照終得悉母非玉所殺。照險被金人所捉，為青所救，青把照帶回桑家堡密室，用計強迫他學桑家堡武功。瑤到桑家堡參加瑚的婚禮，路經冲的字畫檔。

瑤發現冲深藏不露，武功不凡。照得悉青要利用自己奪取桑家堡，決定在辦妥私事後自廢武功，青軟言安撫。瑤重遇冲，二人結為朋友。隱採藥掉崖，為涵所救，隱發現涵是故人之子，託他找瑤父母的下落，並把瑤託付於他。

瑚偷走，奇給她服食軟骨丹。瑚成親之日，瑤、涵到賀，瑤覺瑚有異，到新房將其救走；照從密室逃脫；波不請自來，招攬群雄效忠金主，被下逐客令。瑚得瑤出頭，與釗取消婚約，護送照渡江。涵送瑤錦盒，著她回寨後才看。

冲重傷，雲帶他找宗治療，並因其貌俊，芳心暗許。宗查問冲的身分，意外發現其師傅竟是故友。造與東園望、北宮黝忌憚金國國師金超岳，遂靠攏波以一起對付他。造、黝找到冲，宗把二人擊退。照遭毒蛇咬傷，被波捉去。

竹及涵救了照，照坦白名冊之事，涵願護送他渡江到金陵。瑚被造、黝所擒，遭囚於妓院，幸得玉救她離開。照找丞相幫忙引見宋帝後遇襲。玉送瑚抵金陵，得知她要找照。瑤看過涵的錦盒後找隱，不果。涵發現丞相與波勾結。

照、涵趁宋帝到太廟祭祖，向其呈上名冊。玉賣唱被調戲，獲涵解圍，玉求涵替瑚驅毒。玉約照見面，欲為父報仇，卻不忍下手。瑚說出玉父之死的真相，涵亦指波才是真兇，玉與照冰釋前嫌。照因處於玉與瑚之間而苦惱。

雲送玉珮給冲，冲婉言拒愛並坦承有意中人，但指不會與對方有結果。照在瑚與玉之間難於抉擇，玉讓愛，留書離開。宋帝封照為御前大將軍，希望他幫忙消滅朝中奸臣。瑚離開照，並託涵保護他。波以郡馬之位利誘奇。

奇串通波殺害白，還搶去兩部毒功秘笈，剛好瑤到訪，白臨終前託瑤把秘笈找回並將其毀滅，以免遺禍武林，還要她在找到青前，支撐著桑家堡。青趕返桑家堡，瑤說出白的吩咐，青誓言會為白報仇。

釗遇到瑚，假意懺悔，騙得瑚原諒。瑁向瑚揭穿釗的謊言，釗偷聽得二人說話。雲往桑家堡找同門師兄弟，路上被瑤誤會是波，二人不打不相識。青邀雲暫住堡中，並要釗打理桑家堡，釗在堡中看見雲，被威脅帶她見波。

波與雲相認，並要雲把二人的關係保密。瑚被釗姦污，因想到父仇未報而放棄尋死。青佈局為白報仇，向奇謊稱查明是瑤殺白，請他重掌桑家堡。柳元甲發現瑤是親姪女，依奇、釗提議冒認是她生父，瑤上當。青主動向奇獻身。

奇完全對青放下戒心，青給他逆筋心法。甲游說瑤向金人投誠不遂，動之以情，瑤動搖。涵得知瑤見回生父，感疑惑，甲聽到二人說話，先下手為強，向瑤下毒，涵救走瑤。波欲利用雲引冲出來，被雲識破，遂軟禁雲並假扮她。

波假扮雲騙冲，伺機行刺，冲發現破綻，捉住波。涵替瑤驅毒，岳圍捕二人，竹犧牲自己，讓二人逃至庵堂。冲潛入波府第救雲被擒，雲逃脫，宗要岳以冲交換波。涵替瑤完全驅毒，但元氣大傷。宗、岳交換人質，奇伺機殺冲。

奇殺冲不成，反誤殺波；元和雲把冲帶到庵堂，元替冲療傷。涵得知冲亦喜歡瑤，留書離去，成全二人。宗與瑤父女相認，宗關心瑤感情，瑤在涵與冲之間決選擇涵，並與宗回山寨。冲被金兵追捕，雲不離不棄，隨他浪跡天涯。

瑚遇到落魄的涵，涵因之前耗盡內力救瑤，弄得瘋瘋癲癲，時而神智不清，終日酗酒。奇因青所給的假逆筋心法而慢慢走火入魔。瑚眼看涵自暴自棄，勸他找瑤弄清楚感情事，涵拒絕，瑚告知瑤一切，瑤往找涵，但涵被釗捉去。

玉要殺亮，頂替民女上京選妃，路上遇照，卻避見。照喝悶酒，偶遇西門義，義慨嘆師兄弟：望、造、黝降金，而照決上山寨助瑤抗金。涵得宗幫助而恢復功力，並獲隱收為義子。奇得悉青害自己走火入魔，對她加以折磨。

玉憑美色得到亮寵幸。造等人向岳引見業，岳要他們四師兄弟殺宗，宗雙眼瞎掉，業故意讓其逃去。業奉命保護玉拜祭先父，玉誤會業降金，出言譏諷。玉重遇瑚，瑚得知玉要殺亮，勸她到山寨與瑤一起對付對方，玉拒絕。

岳遭亮設計而被炸死。青誕子，託人帶信給瑤，向她解釋一切計劃，希望她救兒子離開及把另一封信轉交照。照閱信後得知青情意，與雲營救青母子，奇搶走兒子並向親兒下毒，以迫青交出逆筋心法，照搶回青子，復被甲奪去。

（大結局）奇殺掉甲，照等趁機逃走。青求隱收養兒子不成，死前向照託孤。奇要搶回兒子，隱阻止，奇悔過自盡。亮要攻宋，玉通知瑤並毒殺亮，事敗犧牲。瑤等人阻截亮的大軍，卻不敵亮，照、業引爆炸藥，與亮同歸於盡。