在學校畢業典禮誌慶當天，眾學生均感到前路茫茫，唯莫笑儂得到內地家人的供養下，打算繼續攻讀大學。其同學鄒素卿、何琪美等因環境迫人，常夢想早日覓得如意郎君，專意做一個家庭主婦。 正當眾畢業同學反戰意志高漲之時，校長極力呼籲他們加入重慶「傷兵之友」總會，為戰地傷兵服務，楊校董出面無理阻止，徐元夢心有不服，一怒而去。

在此時，笑儂覺得男友醒亞行動秘異，以為他變成一個利慾薰心、不理國家政務的頹廢青年。其實醒亞一直瞞著她參與抗日組織，還肩負秘密任務刺殺漢奸楊校董，並因此弄至重傷而迫於求助於笑儂，向她表白一切真相，要她同赴戰地充當秘密情報員，笑儂忍痛拒其所求，二人隨即提出分手。

笑儂突接到父母於走警報時死亡的消息，一時所有希望頓成泡影，生活無所靠依，徬徨之餘，迫於投靠在港的姑姐唐瑛。

原來早年唐瑛曾發生過一段師生戀，遭受儂父強烈反對，後其夫去世後，飽受生活的煎熬，終淪為知名度甚高的交際花領班。故唐瑛對儂父一直耿耿於懷，乘機向笑儂報復，處處奚落一番，笑儂亦只好以沉默抗議。 笑儂於唐宅邂逅占士詹，被他的翩翩風度所吸引，但發覺他與唐瑛之間曾有一段曖昧關係，況且他生性不羈，風流成性，且向來善於討女性歡心，大搞男女關係，笑儂頓對他缺乏信心，未敢對他動下真情。

紀曉男乘著笑儂與醒亞感情破裂之時，向她展開追求，小曼等素知曉男為一工於心計的人，囑笑儂及早提防，笑儂屢勸不從。此時，唐瑛眼見笑儂與曉男交往甚密，有礙笑儂前途，遂介紹一高職給曉男，用意著他及早離開笑儂，曉男終向現實低頭。而笑儂以為唐瑛存心阻難，對她漸起反感。

其實唐瑛收留笑儂，只為利用其作勾搭男人的魚餌，故對她態度大為改觀，自此經常帶她出入上流社會的盛會，頓時成為眾名流爭相認識的新對象。

曉男欲趁機告誡笑儂，還建議二人合力對付唐瑛，笑儂不為所動，覺得曉男是存心施計以便人財兩得，拂袖而去。 占士覺得笑儂性格頗為冷傲，一時好勝心起，千方百計向她展開追求，笑儂雖心覺甜味，但仍表現得冷若冰霜。後終在一偶然機會下，占士發現曉男連夜約會笑儂，一時妒火中燒，以武力警告曉男以後不准與她見面，笑儂始對占士暗投芳心。

一中年銀行家向笑儂展開追求，唐瑛因身欠其巨債，為息事寧人，囑笑儂暫時敷衍，占士不忍笑儂被辱，欲從中破壞。 徐元夢與曉男合租一房間，苦受經濟困擾，後得小曼父簡夫幫助下，得在其下公司任會計一職。而簡夫亦識得元夢為一忠誠有為之青年，極力鼓勵他追求小曼。

占士約笑儂到郊外別墅遊玩，笑儂為掩飾對占士鍾情之事，特意聯同小曼、琪美等結伴同往。怎料占士本性難移，經常無故討好眾女，彼此瞬息成為好友，而琪美竟以為占士對自己有好感，時常找藉口親近占士。 另一方面，笑儂感到場面非常尷尬，獨個兒離開別墅，占士乘機表現失落空虛，定要眾女代他向笑儂解釋。笑儂知悉一切後，並了解到占士自幼缺乏家庭溫暖，而迫於過著浪子式的生活，頓時對他產生憐愛，態度大為改觀，二人激情下發生關係。笑儂無意間發覺占士與唐家女僕張茵有不可告人的姦情，笑儂大發雷霆，怒摑張茵。

唐瑛得悉占士所作所為後，暗地派人教訓他一頓，占士心有不服，怒闖唐家，向唐瑛質問真相，並欲說服笑儂為其情婦，笑儂不值其卑鄙態度。 磨瑛見事情已到了一發不可收拾地步，為息事寧人，向占士陳述利害關係，戮力替二人調停，美其名促成二人婚事，其實在利用占士挽留笑儂，以便日後萬一笑儂與占士婚姻破裂後，仍然可以培育她成為出色交際花。此時，笑儂經不起占士苦苦哀求，認為占士確有真心相愛之意，願將自己終生幸福作賭注。 元夢因生性太重自我原則，不甘與公司同流合污做假賬而失業，自此人浮於事，性格漸變得憤世嫉俗，而至失落孤僻，小曼睹元夢事事碰壁，極力相助扶持，元夢盛情難卻只好接受。 笑儂婚禮前夕，曉男約會笑儂，勸告她占士絕非一忠誠可靠的好丈夫，並說出占士當年曾患精神分裂症，笑儂眼見勢成騎虎，亦唯有繼續舉行婚禮。

笑儂結婚當日，唐瑛對她異常關心，笑儂覺得自己已能從她手中搶走占士，不時投以勝利眼光，使唐瑛非常難堪。另一方面，曉男發覺占士暗中與張茵仍有親熱動作，向他提出警告，反被占士戲弄一番。

琪美在宴會中，偶遇一大學生李浩佳，被其瀟灑風度所吸引，頓時心花怒放，找盡機會與他接近。

簡夫雖極力鼓勵元夢追求小曼，但小曼自幼只對父親傾慕，而對別的男友一向未能動情，元夢唯自嘆白費心機。另一方面，自從簡夫結織唐瑛後，二人一見如故，皆因簡夫一向與妻感情冷淡疏遠，而唐瑛亦被其略帶風流的穩重性格深深吸引，促成彼此感情發展神速。 占士婚後，對笑儂極力討好，並坦然說出自己家庭苦況，二人之間隔膜盡消，悠然享受新婚生活。怎料張茵竟沉不住氣，指出笑儂一直均被利用，至於與占士的婚事，實全由唐瑛一手擺佈，笑儂大受刺激，頓對占士信心動搖，大肆質問。

占士雖極力表白對笑儂的愛意，笑儂仍未能接納，一怒之下離開占士，使他精神大受創傷，迫於四出漫無目的找尋笑儂下落，唐瑛雖極其關心二人，但亦未能得到占士的諒解。

笑儂出走後，發覺前路茫茫，一時愛恨交集之情，湧上心頭。後無意中接獲占父去世消息，料想占土定會受不住打擊，一時大起憐憫之心，決重返占士身旁，寧願再次出入於上流社會，充當高級交際花以維持生計，但暗地仍常伺候機會，向唐瑛進行報復計劃。 小曼發覺其父常找藉口外出，對他行蹤漸生疑心。其實簡夫自與唐瑛相處後，自感內疚不堪，常欲促成小曼與元夢的感情，希望他可取代自己的地位。但惜物極必反，反而引起小曼對元夢的煩厭。

笑儂重出交際圈後，頓成為歡場紅人，而占士則回復花花公子本性，仍然過著花天酒地的生活。唐瑛目睹一切，勸二人不如及早分開，笑儂不單聽而不聞，還施計逼唐瑛清還債務，唐瑛走投無路之時，幸得簡夫之助，終能解除厄困。但笑儂卻表示仍會不顧一切自我犧牲地向她報復。

簡夫感與唐瑛已到了難捨難離地步，卻又不願長期冷落妻女，一時進退兩難，痛苦內疚，遂決定向曼母說出一切真相，並求她答允與他離婚。小曼獲悉一切後，傷心失望，心中偶像從此幻滅，大受刺激，對其母發洩一番，大吵大鬧之餘，將一切罪狀推在母親身上。

元夢雖得簡夫之助，未能奪得小曼芳心，潦倒之際，回鄉探望爺爺。

小曼揭發簡夫與唐瑛的私情後，大發雷霆，到唐家大肆騷擾，曼母亦因內疚而三番四次自盡，元夢乘小曼空虛之時，乘機回港安慰一番，使小曼稍感溫馨。 曉男結識了一有夫之婦靜思，本欲排除萬難，有待靜思離婚後與她雙宿雙棲。但後知靜思竟為其任職之公司董事熊介臣之妻，介臣於是利用他盲目向上爬的心理，逼令他犧牲與靜思的感情，以博取升職的機會。 笑儂以小曼家庭破裂之際，突然計上心頭，決利用素卿勾搭簡夫，用以刺激唐瑛。怎料簡夫與素卿竟就此燃起愛意。此時，笑儂乘機向唐瑛挑撥，唐瑛一時妒火中燒，不理一切，直闖向簡夫查明真相，怎料激動之餘，失去控制，發生意外喪命。

戰火爆發之時，占士了解到笑儂一直所耍的毒辣手段，認為彼此不能相處下去，遂提出與笑儂分手。笑儂亦知此情難再，亦毅然答允，並要舉行一送別派對，向眾親友提出此事。 元夢接到爺爺死訊後，大受刺激，在小曼的嘲弄下，他要幹一番事業，怎料出師未捷身先死，卒死於漢奸手中。小曼父女彼此諒解，和好如初。當小曼知道元夢死訊，知自己害死了元夢，不禁大受打擊。 詹於此時決心離開儂；而儂的好友素卿亦發覺了儂陷害她的毒計，私下怒罵儂，與她絕交。

隨著派對完結後，人去樓空，獨剩笑儂一人在偌大的屋中，冷冷清清。她不能忍受眾叛親離，日軍將至，她竟飲毒酒自殺。

在炮火聲中，詹被日軍截下，走不了，回來找儂，發現儂飲下毒酒，他於是拉開擋著光線的窗廉，甘於被日軍發現他們所在，寧願被炸死，也要與儂一起死。至此，儂終於發現了詹對她的深情。二人共聚在一起，靜待末日的來到。