东瀛剑客白衣人赴中原觅对手，群雄尽皆死于其剑下。武林名宿白三空与他决战前，嘱咐魏不贪等四名弟子转投四大门派，勤练武功，空又命胡不愁带其外孙方宝儿前往寻找隐世高人紫衣侯，望他能拯救武林。最终空不敌战死。

胡不愁与方宝儿巧遇木郎君与水天姬相斗，儿突遭姬捉去，后获紫衣侯之侍婢珠儿、玲儿救走。姬、君等人前往拜会紫，愁亦寻至。中原群雄联手对付白衣人却不敌；时愁拿出树枝，让紫见识白之剑法，紫惊叹并答应与白一战。

胡不愁为紫衣侯送战书予白衣人，可是途中被木郎君掉包，愁为取回战书而被逼答应替他毒杀水天姬。紫与白决战，紫险胜半招，白扬言七年后重来。紫伤重垂危，恐武林必再遭浩劫，方宝儿自动请缨，愿担起拯救武林之重任。

紫衣侯着方宝儿找其师兄锦衣侯学艺，另将藏秘笈图交予胡不愁后身亡。木郎君欲对付水天姬，姬施计击退他。儿为救堕海的紫女小公主而跳入海中；愁与姬找二人不果却遭为夺秘笈的伽星法王追捕。金河王发现主，将她捉走。

方宝儿为牛铁娃所救，后来偶遇老人周方，三人揭发王半侠与王大娘串谋夺取丐帮帮主一事，大侠万子雄准备召集群雄公审两人。胡不愁为阻伽星法王夺取秘笈而自困于山洞，水天姬为照顾愁而守候于洞外，两人与星展开对峙。

王大娘与王半侠遭周方揭穿身份后逃去，方原来是锦衣侯，并收方宝儿为徒。六年后，儿长大学有所成，时又被称方宝玉。火魔神操控小公主，利用她举行泰山大会，欲令群雄自相残杀，又派侠对付万子雄等人，以防计划受阻。

魏不贪等四大弟子从四大派学成下山，遭王半侠率众伏击，幸得方宝玉相助，并喜与四人相认。玉决意挑战群雄以阻止他们参加泰山大会，并先后与吕云、鱼传甲兄妹决战，皆获胜利，火魔神遂派人暗算玉，免他再坏其好事。

方宝玉前往挑战欧阳天骄，火魔神逼珠儿向玉下毒，令他失去武功。小公主得悉一切后，决意冒险盗取解药暗中救玉。魏不贪与师兄莫不屈欲打探火魔宫的消息而不慎被捉，幸获主相救，可惜神发现后派人追捕，二人境况凶危。

莫不屈与魏不贪幸获方宝玉相救，火魔神得悉玉恢复功力，遂向小公主等人问罪，玲儿因此惨遭毒杀。金河王施计让玉缺席比武，时万子雄、金祖林发现有人假冒玉留信终止决斗，雄遂代玉出战。主往找玉，神的手下突然杀至。

方宝玉欲带小公主逃走，终为火魔神所擒。玉失踪后失信于群雄，加上魏不贪原来暗中投效于神，他杀害莫不屈以嫁祸玉，玉顿成武林败类。神欲逼玉往天水宫杀白水娘娘，玉却誓死不从。主决定冒险把玉救出，与他一起逃亡。

方宝玉与小公主中了火魔神之圈套，玉不欲受神控制而跳崖，幸获水仙花相救，主则被神捉回去。魏不贪刺杀师兄公孙不智失败，竟诬蔑智为玉之同谋。神欲试探主之忠诚，派她往刺杀贪，时珠儿亦逃出魔宫，偶遇剑客公孙虹。

珠儿获公孙虹相救，但发现他乃白衣人之徒。方宝玉施计捉拿魏不贪不果，却与小公主重遇；主遭贪挑拨，误会玉与水仙花搭上而伤心离去。贪被公孙不智所擒，智却遭其暗算而让他逃脱。虹大开杀戒，玉跟踪他下竟与珠重逢。

公孙虹于泰山大会挑战群雄，方宝玉欲出手却遭同道声讨，幸小公主终揭发火魔神之阴谋，魏不贪亦难逃伏法。神事败后以主来要胁玉挑战白水娘娘，主逃脱往找玉。神得悉胡不愁重现江湖，施计让虹跟愁对决，望能借刀杀人。

胡不愁与公孙虹约战后，与水天姬往找方宝玉。玉与小公主重逢，时为玉引路的人原来已遭玲儿杀害。王大娘得悉玉之行踪，她找白衣人之使者杀玉，结果使者败亡。万老夫人往娘之妓院查探，结果被娘发现，二人大打出手。

万老夫人为王大娘所擒，方宝玉等人追查而至，并发现娘藉妓院以套取各派绝学，可惜他们终为娘所困，更与万险葬身火海，幸众人成功逃出生天。玉等人遭万欺骗而被引往万毒谷，水天姬、胡不愁与万相遇，终得悉玉之下落。

胡不愁等往救出方宝玉、小公主，时主毒发，众人遂把她留下让万老夫人与玲儿照顾，玉、愁等赶往取解药。火魔神突至，捉走玲与主。玉成功闯关，不但见到白水娘娘，为公主取得解药，更与生父重逢，并得悉水仙花乃其妹。

方宝玉等人得悉小公主被捉，决意攻打火魔宫。珠儿为制止公孙虹再杀戮，甘愿死在其剑下，终令他改邪归正，更答应助玉救主。神请得木郎君及土龙子前来助阵，并布下雷火阵迎敌；主暗中打探神的部署，担心玉等人的安危。

方宝玉、公孙虹先后杀掉木郎君与土龙子，时小公主施计逃走，玲儿被追兵所杀。主获水天姬相救，后助玉等人逃出雷火阵。众人杀进火魔宫，火魔神不敌，自尽身亡，惜虹等人亦相继牺牲。白衣人终重返中原，准备约战群雄。

（大结局）白衣人约战四大派掌门，方宝玉与胡不愁兵分两路赶往阻止，并约白于东海之滨决战。王大娘欲铲除白以扬名立万，遂施计阻玉赴战，并趁机挑战白，却不敌败亡。后玉发觉中计即赶往东海，终于与白展开惊世之战。