東瀛劍客白衣人赴中原覓對手，群雄盡皆死於其劍下。武林名宿白三空與他決戰前，囑咐魏不貪等四名弟子轉投四大門派，勤練武功，空又命胡不愁帶其外孫方寶兒前往尋找隱世高人紫衣侯，望他能拯救武林。最終空不敵戰死。

胡不愁與方寶兒巧遇木郎君與水天姬相鬥，兒突遭姬捉去，後獲紫衣侯之侍婢珠兒、玲兒救走。姬、君等人前往拜會紫，愁亦尋至。中原群雄聯手對付白衣人卻不敵；時愁拿出樹枝，讓紫見識白之劍法，紫驚嘆並答應與白一戰。

胡不愁為紫衣侯送戰書予白衣人，可是途中被木郎君掉包，愁為取回戰書而被逼答應替他毒殺水天姬。紫與白決戰，紫險勝半招，白揚言七年後重來。紫傷重垂危，恐武林必再遭浩劫，方寶兒自動請纓，願擔起拯救武林之重任。

紫衣侯著方寶兒找其師兄錦衣侯學藝，另將藏秘笈圖交予胡不愁後身亡。木郎君欲對付水天姬，姬施計擊退他。兒為救墮海的紫女小公主而跳入海中；愁與姬找二人不果卻遭為奪秘笈的伽星法王追捕。金河王發現主，將她捉走。

方寶兒為牛鐵娃所救，後來偶遇老人周方，三人揭發王半俠與王大娘串謀奪取丐幫幫主一事，大俠萬子雄準備召集群雄公審兩人。胡不愁為阻伽星法王奪取秘笈而自困於山洞，水天姬為照顧愁而守候於洞外，兩人與星展開對峙。

王大娘與王半俠遭周方揭穿身份後逃去，方原來是錦衣侯，並收方寶兒為徒。六年後，兒長大學有所成，時又被稱方寶玉。火魔神操控小公主，利用她舉行泰山大會，欲令群雄自相殘殺，又派俠對付萬子雄等人，以防計劃受阻。

魏不貪等四大弟子從四大派學成下山，遭王半俠率眾伏擊，幸得方寶玉相助，並喜與四人相認。玉決意挑戰群雄以阻止他們參加泰山大會，並先後與呂雲、魚傳甲兄妹決戰，皆獲勝利，火魔神遂派人暗算玉，免他再壞其好事。

方寶玉前往挑戰歐陽天驕，火魔神逼珠兒向玉下毒，令他失去武功。小公主得悉一切後，決意冒險盜取解藥暗中救玉。魏不貪與師兄莫不屈欲打探火魔宮的消息而不慎被捉，幸獲主相救，可惜神發現後派人追捕，二人境況凶危。

莫不屈與魏不貪幸獲方寶玉相救，火魔神得悉玉恢復功力，遂向小公主等人問罪，玲兒因此慘遭毒殺。金河王施計讓玉缺席比武，時萬子雄、金祖林發現有人假冒玉留信終止決鬥，雄遂代玉出戰。主往找玉，神的手下突然殺至。

方寶玉與小公主中了火魔神之圈套，玉不欲受神控制而跳崖，幸獲水仙花相救，主則被神捉回去。魏不貪刺殺師兄公孫不智失敗，竟誣衊智為玉之同謀。神欲試探主之忠誠，派她往刺殺貪，時珠兒亦逃出魔宮，偶遇劍客公孫虹。

珠兒獲公孫虹相救，但發現他乃白衣人之徒。方寶玉施計捉拿魏不貪不果，卻與小公主重遇；主遭貪挑撥，誤會玉與水仙花搭上而傷心離去。貪被公孫不智所擒，智卻遭其暗算而讓他逃脫。虹大開殺戒，玉跟蹤他下竟與珠重逢。

萬子雄、金祖林為救武林而與公孫虹決戰，二人終死於其劍下；珠兒勸虹停止濫殺無辜不果。胡不愁學成紫衣侯絕學後打敗伽星法王，與水天姬重返江湖。玲兒原來獲姬之手下萬老夫人所救，二人與愁、姬等人分別往泰山大會。

公孫虹於泰山大會挑戰群雄，方寶玉欲出手卻遭同道聲討，幸小公主終揭發火魔神之陰謀，魏不貪亦難逃伏法。神事敗後以主來要脅玉挑戰白水娘娘，主逃脫往找玉。神得悉胡不愁重現江湖，施計讓虹跟愁對決，望能借刀殺人。

胡不愁與公孫虹約戰後，與水天姬往找方寶玉。玉與小公主重逢，時為玉引路的人原來已遭玲兒殺害。王大娘得悉玉之行蹤，她找白衣人之使者殺玉，結果使者敗亡。萬老夫人往娘之妓院查探，結果被娘發現，二人大打出手。

萬老夫人為王大娘所擒，方寶玉等人追查而至，並發現娘藉妓院以套取各派絕學，可惜他們終為娘所困，更與萬險葬身火海，幸眾人成功逃出生天。玉等人遭萬欺騙而被引往萬毒谷，水天姬、胡不愁與萬相遇，終得悉玉之下落。

胡不愁等往救出方寶玉、小公主，時主毒發，眾人遂把她留下讓萬老夫人與玲兒照顧，玉、愁等趕往取解藥。火魔神突至，捉走玲與主。玉成功闖關，不但見到白水娘娘，為公主取得解藥，更與生父重逢，並得悉水仙花乃其妹。

方寶玉等人得悉小公主被捉，決意攻打火魔宮。珠兒為制止公孫虹再殺戮，甘願死在其劍下，終令他改邪歸正，更答應助玉救主。神請得木郎君及土龍子前來助陣，並佈下雷火陣迎敵；主暗中打探神的部署，擔心玉等人的安危。

方寶玉、公孫虹先後殺掉木郎君與土龍子，時小公主施計逃走，玲兒被追兵所殺。主獲水天姬相救，後助玉等人逃出雷火陣。眾人殺進火魔宮，火魔神不敵，自盡身亡，惜虹等人亦相繼犧牲。白衣人終重返中原，準備約戰群雄。

（大結局）白衣人約戰四大派掌門，方寶玉與胡不愁兵分兩路趕往阻止，並約白於東海之濱決戰。王大娘欲剷除白以揚名立萬，遂施計阻玉赴戰，並趁機挑戰白，卻不敵敗亡。後玉發覺中計即趕往東海，終於與白展開驚世之戰。