Urodził się w Newark w 1954 roku. Aktorstwa uczył się na Uniwersytecie w Miami. Po jego ukończeniu został zaangażowany przez telewizję NBC do roli w operze mydlanej "Another World". Uwagę widzów i krytyków wzbudził jednak dopiero w 1986 roku. Wystąpił wtedy w komediowym thrillerze "Dzika namiętność" u boku Melanie Griffith i Jeffa Danielsa. Rola w tym obrazie przyniosła artyście nominację do Złotego Globu dla najlepszego aktora drugoplanowego. Następne filmy umacniały pozycję Liotty na rynku aktorskim. Kiedy w 1989 roku usłyszał, iż Martin Scorsese szuka obsady do swojego nowego obrazu "Chłopcy z ferajny" Ray dołożył wszelkich starań, by otrzymać jedną z głównych ról. Udało mu się to i jako Henry Hill stworzył jedną z najciekawszych kreacji w swojej karierze aktorskiej. Przyniosła mu ona popularność i uznanie krytyków po obu stronach oceanu i sprawiła, że agent zajmujący się karierą artysty stał się jednym z najbardziej zajętych ludzi w Hollywood. Ray Liotta jest jednak aktorem niezwykle wybrednym. Bardzo starannie dobiera role, które chciałby grać, przez co występuje zaledwie w jednym lub dwóch filmach rocznie.