Varastettu jalokivi saattaa helposti joutua hukkateille, varsinkin, kun miljönääri Quincy Magoo pääsee sekoittamaan kansainvälisen jalokiviliigan kuvioita. Onnellisen tietämättömänä arvokkaasta saaliistaan Mr. Magoo onnistuu välttämään häntä ympäröivät vaarat. Yksi uhkaavista vaaroista on varasteleva nainen, joka yrittää saada Magoon pauloihinsa varastaakseen arvokkaan jalokiven. Magoon avuksi tulee kuitenkin hänen veljenpoikansa Waldo ja uskollinen bulldogi Angus, jota kukaan ei vahingossakaan veikkaisi varasjahdin sankariksi.