明朝年间，黄雪梅（林青霞饰）目睹父母因保护“天魔琴”而被武林六大门派追杀致死，小弟黄麟失踪，她怀抱“天魔琴”坠崖。幸免于难的黄雪梅为报仇雪恨，苦练成绝世武功“天龙八音”出山寻找仇人。雪梅女扮男装来到人称“天下第一镖局”的飞虎镖局，假意委托总镖头吕腾空将“天魔琴”送到韩逊府上。腾空的义子吕麟（元彪饰）年少气盛，习得一手好功夫，贸然接受此镖。而金盘洗手的吕腾空深感事态严重，甘愿食言陪义子送镖。

“天魔琴”重现江湖，六大门派闻讯震惊，欲联手以“火弦弓”、“火羽箭”消灭“天魔琴”。然而，众人各怀鬼胎，欲占为己有。吕麟随父一路前行。雪梅暗中护琴并杀死鬼宫派来的杀手。烈火老祖派徒弟夺琴没得手，决定亲自出马到武夷山找六指先生探听虚实。途中几经波折，吕麟和义父终于把“天魔琴”送到韩府。谁料韩逊打开琴盒，里面装的竟是他儿子的头颅。吕麟等也不知何人所为。原来，途中吕麟被鬼宫的杀手击昏时，雪梅将盒中之物掉了包，并留下六指印，为的是嫁祸六指先生。

众人将矛头指向六指先生，武林各派汇集在武夷山，突然，六指先生的尸体从空中落下。众人惊愕万分。只见黄雪梅执琴飞来。烈火老祖见势不妙，拉上徒弟就逃。吕腾空想制止雪梅弹琴，雪梅却用力一拨弦，吕当即倒地喷血而死，其他人皆掩耳伏地才逃此劫。吕麟见义父惨死，自点耳穴冲向雪梅，雪梅疾速拨琴，吕麟一脸痛苦。突然，雪梅发现吕麟脸上的黑痣，才知他是自己失散多年的弟弟，遂止琴腾空而去。

一天，吕麟醉倒河边，雪梅来到他身边，吕见是雪梅拔剑欲刺，雪梅将真情告知，谁知吕麟仍提剑刺中雪梅，雪梅痛苦地离开。吕麟得知自己确是雪梅之弟，心中非常懊悔。这时东方白和烈火老祖集中在东方白府上联手对付雪梅。雪梅杀到，吕麟正要认姐，雪梅一时分心，“天魔琴”被东方自夺走。危急时刻，吕麟拿过烈火老祖的“火羽箭”射中琴身爆出一团火光，东方白葬身火海之中。