1991年，悍匪叶欢一伙打劫多家金店，其火力凶猛，警方始终不能将其绳之以法。三年后，卧底警察黑猫（刘青云 饰）与叶欢手下沙皮（林保怡 饰）一同出狱，黑猫靠做代客泊车度日，不久黑猫因出色的驾驶技术被沙皮引荐给叶欢，受邀在他们下一次的抢劫中担任司机。虽然黑猫将叶欢的犯罪计划通知警方，不料在行劫过程中，黑猫被警方击伤，但幸运躲过了叶欢的怀疑。因黑猫的上司在追捕中身亡，他失去了警方的信任，为了挽回局面，黑猫孤注一掷抓捕沙皮，却将他误杀。警方由此将黑猫列为通缉犯，面对警方和叶欢两方的怀疑，黑猫举步维艰证明自己的清白……

劉青雲在警校成績卓越，被上司委以重任，滲入頭號械劫通緝犯葉繼歡黨羽，伺機將葉等人繩之於法。經過三年的邊緣人生活，劉終於獲得機會與葉繼歡合作作案，可惜警方配合失誤，引致無辜市民死傷，警界為了聲譽...

Award-winning actor Sean Lau Ching Wan goes undercover in the triads in the gritty cop thriller The Most Wanted. Blackie Lau (Sean Lau Ching Wan) was once a rookie cop who volunteered for undercover duty in the triads. After three years, Blackie is nearer to his goal of taking down a vicious armed robbery gang. But when the sting is botched and innocents die, Blackie is suspected of betraying the Royal Hong Kong Police Force, and is subsequently put on their "most wanted" list. Now wanted by the very people he serves, Blackie must prove innocence...but can he do it with both the triads and the cops after him?

엽한은 홍콩에서 자주 무장강도 사건을 저지른다. 이에 형사 흑묘는 주범 엽한을 체포하기 위해 홍콩의 가장 큰 암흑가 조직 초주파의 본거지로 잠입한다. 그의 신분을 아는 사람은 동료 이형사와 상관 왕서장뿐. 흑묘는 경마장을 기웃거리는 등 부랑아 행세를 하며 2년을 기다린 끝에 교도소에서 사귀게 된 친구 사피를 통해 두목 엽한을 소개받게 된다. 원래부터 사피를 신임 했던 엽한은 처음에는 흑묘를 의심하는듯 했지만 결국 사피의 말을 듣고 흑묘를 보석상 습격사건에 동참시킨다. 그러나 치밀하고 냉철한 두목 엽한은 정보가 새나갈 것을 우려하여 외부로 전화나 통신을 하지 못하게 한 뒤 곧바로 실행에 옮긴다. 경찰에 연락을 하려했으나 실패한 흑묘는 미처 그 사실을 경찰에 알리지 못하고 아무런 대비책 없이 복면을 한채 보석상 습격에 가담하게 되고 경찰과의 교전끝에 총상을 입게 된다. 그 사건으로 동료 아형사가 죽게되고 흑묘는 현상수배자가 된다. 그리고 사피와의 싸움끝에 그가 죽자 그는 살임범으로까지 몰리게 된다. 그러나 왕서장은 조직의 두목 엽한을 잡아와야만 해명을 해줄 수 있다며 외면한다. 그는 두목 엽한을 끝까지 추적하여 그를 죽이는데 성공하지만 자신이 경찰임무 수행중이었다는 것을 끝까지 해명하지 못하고 총에 맞아 죽고 만다.

Кэт уже несколько лет находится под прикрытием – ради правдоподобной «легенды» он даже отсидел в тюрьме, а теперь крутится вокруг мелкого бандита Сапа, утверждающего, что в ближайшие дни его босс пойдет на дело. В конце концов Кэта посвящают в план и берут с собой – его ждет ограбление крупного ювелирного магазина, во время которого Кэт должен стоять на стреме. Хотя наш герой успевает предупредить своего начальника, гладкого ареста не получается, и банда разбегается кто куда. На месте преступления остается куча трупов, и начальство в полиции решает найти козла отпущения снаружи, свалив вину за провал на Кэта.