Eskapády vrchného inšpektora Clouseaua priviedli jeho bývalého nadriadeného vrchného inšpektora Dreyfusa až do blázinca. Hoci jeho psychiater sa naozaj činí a zdá sa, že Dreyfus je už vyliečený, stačí jedno stretnutie s Clouseauom, a všetko sa zrúti. Dreyfus sa preto rozhodne nenávideného protivníka raz a navždy zbaviť.

Keď už po tretí krát ukradnú slávny diamant známy pod menom Ružový panter, o pomoc nie je možné požiadať nikoho iného, ako slávneho francúzskeho detektíva, ktorý bol už dvakrát úspešný pri jeho hľadaní. Clouseau je presvedčený, že páchateľom je opäť Fantóm a tak sa za ním vypraví. Agentúry však prinesú správy, že lietadlo, ktorým cestoval zmizlo...