Allemagne, 1918. Bruno Stachel, un pilote de combat froid et ambitieux utilise des méthodes peu orthodoxes qui lui valent la haine de ses camarades et l’admiration de ses supérieurs. Courageux et sans pitié, il parvient au Panthéon des pilotes en décrochant la plus haute décoration militaire allemande.

Dans les années 1920, aux États-Unis, la vie de pilotes, anciens « héros de la grande guerre », et leurs diverses et difficiles reconversion professionnelles. Après la Première Guerre mondiale, l'aviateur Waldo Pepper gagne sa vie et satisfait sa passion pour le pilotage en donnant des spectacles aériens et des baptêmes de l'air aux citoyens de petites villes américaines. Il demeure secrètement blessé de n'être jamais devenu un grand as, ayant passé un long temps comme instructeur dans une école de pilotage. Par dépit, il prétend, durant ses spectacles, avoir survécu à un affrontement contre l'as allemand Ernst Kessler qui l'aurait chevaleresquement épargné en constatant que ses mitrailleuses s'étaient enrayées.

En 1916, dans la France occupée, le baron Manfred von Richthofen, surnommé « le Baron Rouge », est à la tête d'une escadrille de chasse allemande et est opposé à son rival, l'as canadien Roy Brown.

Two former WWI aces from opposite sides, Bill Ramsey and Otto Shumann, in the best tradition of Eddie Rickenbacker and the Red Baron, barnstorm their way across the Poverty Row skies of middle-America while competing for daredevil honors and the favors of the lovely Eve.