胡一刀後人胡斐為避仇家追殺，多年來和叔平四匿藏在玉峰山莊，四經常要斐習胡家刀法以報殺父之仇，惜刀譜有所欠缺，刀法始終不得要領。山莊腳下，一名假裝斐的男子杜十五，正被田歸農和范興嘆率眾弟子追殺，至玉峰山莊，農和嘆迫莊主杜希孟交人，斐挺身而出，免他們濫殺無辜，時苗人鳳出現，替孟解圍。秘道內，孟和農的陰謀被躲在一角的四和斐知悉，遂大開殺戒，時雪崩，四和斐跌入一雪洞內，竟發現金光閃閃的寶藏。

斐發現一小冊子，內裡刀敆述著家族百年恩仇。祟禎十七年，闖王因吳三桂被困九宮山，三大勇士苗、范、田下山召救兵，另一勇士胡留下照顧闖王，豈料形勢有變，胡佈局假扮漢奸以渡困境，然而，胡未及向苗、范、田解釋，巳遭三人毒手，胡子丹找三人講述真相，三人後悔不巳，後三人為救闖王亦慘遭殺害，但三家後人不明底蘊，自此世代互相仇殺。到刀第四代，刀希望找三家後人說個明白，尋找途中遇上了一女子郎劍秋。

原來秋乃孟表妹與及未婚妻，秋戲言下與刀輸賭鬥快尋出寶藏，另外，孟亦利用秋之技能，欲尋出寶藏地點，秋為孟的虛偽感到心痛。秋追蹤刀，欲找出蛛絲螞跡，卻連番被刀戲弄，秋感氣結。孟之奸計被秋悉穿後，秋用寶藏地點向孟換取一紙休書，期間孟遇襲，秋與刀一起往寶藏探個究竟，竟見三代後人互相殘殺至死，秋敬重刀為人，不惜主動提出婚約，刀感心神激盪。

斐續在雪洞內發現刀留給自己的小冊，內容提及當年歎和農以鳳為首，找刀算脹，當時鳳以「打遍天下無敵手」稱號，引刀出現，刀為解百年恩仇，決入關會鳳。途中，遇小二四欠下巨債，刀除替他還債外，更與他稱兄道弟，四感激萬分。鳳與刀展開決戰，期間二人惺惺相識，更成莫之交，惜後來鳳受農的唆擺，決與刀展開生死之戰。

秋勸刀向鳳說出百年恩怨之來龍去脈，望可化解一場決鬥，刀心動答允。當刀欲說出真相時，秋受農和嘆突襲，刀趕至保護，時秋作動，四負傷找醫師基以助秋生產，鳳體諒刀初為人父，押後決鬥日期，秋再勸刀以書面向鳳解釋，惜信被掉包；二人決鬥當天，秋盡最後努力勸刀使出「八方藏刀式」以破鳳之破綻，但刀決不妥協，後來刀為免傷鳳，被鳳劃出一度血痕，登時眉心出現黑痕，秋與鳳見狀大驚。刀中毒死去，農與嘆即圍剿秋，秋臨終時向四託孤。

四帶斐出走，途中被農打傷跌入河中，幸被一漁家救起，四始終固執地認為是鳳害死刀，要斐為父報仇。鳳拜祭刀時，向女兒蘭道出妻子南的往事，南本是千金小姐，後經歷浩劫為鳳所救，南對鳳三番四次相救感激萬分，遂以身相許。日子逐漸過去，南對鳳之不解溫柔漸生怨懟，時農出現，彼此成為三角關係。

南狠心棄下愛女與農私奔，鳳自此與女相依為命。四與斐步至商家堡欲作投宿，時基往商家堡行劫，遇鳳，四見狀想出妙計要基交回胡家刀譜，另外，商老太要報殺夫之仇，鳳及刀皆在名單之列，時南尋女而至，但蘭決跟隨父親，與鳳飄然遠去。當商老太知斐為刀之子時，要置他於死地。

商老太要置斐於死地，幸得路經之趙半山指點，竟擊敗商老太，但二人卻誤墮商老太佈下之機關陷阱。斐情急下想出辦法逃離密室，商老太報仇不遂，走入火場自行了斷。山與斐結為兄弟，並送上白馬與銀兩後便先行離開，商老太之子寶為母親之死非常難過，找斐報仇，卻又力有不逮，一女子聶桑青經過，見斐動手打寶，於是出手阻止，更誤會白馬是斐所偷，原來此女子乃山之姪女，斐不忿被屈，跟蹤青欲取回白馬。青遇山，才知自己錯擺烏龍，翌日，紅花會眾弟子迎接總舵主陳家洛到臨，桑望著洛顯出一臉傾慕之情。

福康安欲召開武林大會，挑起各派紛爭，洛主動聯絡四大掌門，防止武林浩劫，另外，桑自告奮勇殺農，兩人似有莫大冤仇。洛對香香公主癡心一片，但桑對洛仍表現出少女情懷的希冀。飯店內，斐遇小子一，此子古靈精怪，帶斐週圍見識，斐對他的大膽行為嘆為觀止，一帶斐往英雄宴欲大吃特喝，桑冒農之名到來欲剃人眼眉，遇斐，二人展開一場決鬥。

桑不敵斐，捉一作弄，斐救一時竟發現一乃女兒身；原來一是天龍門掌門人聶如風弟子，風對一訴說農的惡行，要他代為清理門戶，惜一資質平庸，風唯有教一三招以剋制農。一與斐假扮福侍衛往農府派帖，並帶同各大派找農算賬，斐得一提示，與農對打時竟佔盡上風，突然一條人影飛入，救農者竟是桑。

桑打敗斐，揚長而去。一再次假扮侍衛，到農家騙取闖王軍刀送斐，農受騙後眼瞪瞪的看著一絕塵而去。斐將自己所學融匯貫通，加上軍刀，威力即時大增，農追至，卻被斐擊至節節敗退，卻又再被桑所救，斐向桑曉以大義，但桑卻一意孤行。神秘人替斐添置大屋及侍婢，更派人前來賀壽，賀禮中竟有虎頭帽及鞋，斐抓著洛的書僮硯要他說出真相。硯誓死不從，更溜之大吉。一揭穿神秘人是桑，山向斐解釋她所做的只為贖罪。

時近黃昏，桑遇斐，並向他道出農乃她的親父，當年他殺死母親與及外公，更欲殺她滅口，幸得冰將她撫養成人，母親臨終時更託冰要桑為她報仇。洛接見斐和一，桑在旁殷勤侍侯，斐因對桑有意而感心酸。洛拒絕桑之情意，桑忍著淚奪門而出，斐好言安慰，桑感激。黑風峽內，洛等人佈下陷阱捉康，得手後各人逃至光明寺匯合，豈料寺內巳被大內高手所埋伏。洛被大內十八高手圍攻，眾人身陷險境，幸一在趕往匯合途中，得悉眾人被困，山等人即前往營救，期間斐為救桑身受重傷，桑感不知所措。洛要返回彊助青桐一臂之力，臨行前囑付桑要珍惜眼前人。

桑經考慮後，在答謝酒內向斐表明心意，便獨自前往找農報仇，斐擔心桑，立即前往保護。農府上，康正商討剿滅紅花會大計，桑掩至與農對打起來，並發現康和洛相貌甚為相似，後來力氣不繼，被康手到擒來，斐見狀伺機救桑。康對桑一見鍾情，欲以甜言蜜語化解桑之敵意，桑動容，康趁機放她走，來一招欲擒先縱。一路上，康安排一切起居飲食，更向桑表露愛意，桑感心亂如麻。

桑平安回到紅花會總舵，但一看出桑之女兒家心事，遂死纏難打以作試探。某晚深夜，康欲用笛聲引桑出現，卻被一追蹤而至，清晨，眾人從樹林找回一，從一口中，眾人猜想是康，就在康約桑見面那一晚，眾人掩至活捉了康，桑得知大駭。山洞內，山把康尾指連玉班指割下，換回黑白無常，另一方面，桑為救康，不惜打傷硯和魚救康脫離險境。

桑與康逃至破廟時，二人發生關係，斐追至渡頭，見桑欲與康逃走，雙方打鬥起來，最後桑因康而被逐出紅花會。大帥府內，桑見康妻妾成群，更戀上另一女子，突然，斐出現替桑取回公道，但因體力不繼，被康擒獲，桑雖出面救斐，但亦向他坦言他的恩情唯有來生再報，斐心力交瘁下昏倒過去。一將斐帶返胡家，但斐終日借酒消愁，更日以繼夜操刀發洩，終走火入魔，斐自知即將變成廢人，留下書信悄然出走。一天，斐醉酒鬧至水月庵，不支昏倒，鳳與蘭路經，見斐走火入魔，鳳以內功替他運行經脈，蘭則在旁侍侯。

鳳不欲斐知己出手相救，遂與蘭先行離開，蘭臨行前送上一手織草蜢給還在昏迷的斐留作紀念。自斐傷癒後，功力大增，山指斐被高人打通玄關，得以大成。客棧內，龍和虎被河西雙使殺害，臨死前托出手相救的斐將信交與鳳，通知有人欲加害於他。斐將信交到鳳手上，豈料此乃農的詭計，鳳更錯手把毒霧吹至斐眼內，時農率眾弟子一湧而上，混亂中一與斐躲至後院，一從斐身上找出一黃巾替斐包紮，此黃巾赫然是鳳當年贈與斐之見面禮，蘭在旁目睹一切。斐暈倒河邊，蘭追至，二人登上爛船，雙雙墮入河中被水流沖散。

斐猛然醒覺蘭正是當日的救命恩人，但對蘭的身世還是感到撲索迷離。鳳見蘭失蹤，到農府找晦氣，南此時出現，以身護農，鳳百般滋味在心頭。農吩咐手下活捉蘭，以用來威脅鳳交出藏寶圖。斐雙眼失明，經常玩弄著蘭送他的草蜢，蘭戲言叫斐喚她為「草蜢仔」，而蘭亦在不知不覺中愛上了斐。

村內眾人正談論有關藥仙蹤跡，蘭連忙趕往藥仙峰尋找，但爬至山腰時，因風力強猛險些墮下，幸斐及時趕至救回蘭一命。蘭腳部受傷，斐揹她回村，兩人肌膚有所接觸，均感心神激盪。一沿途尋斐，見蘭和斐遇襲，連忙出手相助，後更一起前往葯仙峰替斐醫治眼疾。三人經鐵索橋行至葯仙峰，見一樵夫正埋首幹活，一上前詢問，無奈對方是啞巴，更被他點錯路，三人回頭時，見啞巴在小路上歇息，啞巴吃剩某些水果，三人拿來充飢，眾人吃罷後取水解渴，皮膚竟奇痕起來，啞巴提示三人吃下小白花即可止痕，隨後三人墮入五行陣中，一和斐皆中毒昏迷，蘭因身上帶有小白花而倖免於難。蘭提出葯王與鳳素有交情，懇求嗔救他們一命。

嗔為斐研製草葯，時啞巴把葯粉放進草葯內，神情詭異。嗔當年被刀叱責為卑鄙小人，自此懷恨在心。啞本著救人之心，三番四次欲救三人脫離險境，惜最後卻被嗔所殺害。嗔表面替斐療傷，實情是將他身內劇毒迫至三焦脈絡，使他日後無藥可救。斐雙眼快將復原，懇求蘭與他一起看傷癒後的第一個日出，蘭恐怕斐認出，心內百感交雜。翌日，斐回復視力，即前往山崗，卻見蘭以面紗蓋面，不禁有點失望。

蘭不辭而別，斐下決心追至天涯海角，亦要找到蘭。一親手織草蜢至傷痕纍纍，但斐毫不領情，一心只掛念著蘭。水月庵內，農以南思念蘭為理由，迫蘭往農家暫住，並通知鳳以藏寶圖交換女兒，南雖被農的虛情假意全然矇閉，但得以與女兒共聚，高興不巳，蘭亦開始默然接受她。鳳連夜趕往農家，卻跌入了農佈下之陷阱。

斐救了被困的蘭，但偶然知悉蘭乃當天的「草蜢仔」，感到震驚不巳。斐從農府救出鳳，鳳臨走前更使南認清了農的真面目。客棧內，斐坦然救鳳乃報答救命之恩，日後仍會報殺父之仇，二人相處下，皆感惺惺相識，鳳更明言以一年之限，找出落毒之人。葯仙峰上，鳳見啞巴屍體有著當年刀死時的眉心黑線，大感詫異。蘭與斐互不理睬，一夾在其中，不勝其煩。

桑遇襲暈倒，斐帶她返家，蘭從旁細心照料，並猜出桑乃斐心愛的女人，對斐的深情更難自拔。桑醒後衝動地嚷著離開，斐突然說出要做孩子的爹，桑呆著反應。桑採自暴自棄的態度，蘭往安慰，從對話中桑感受到她對斐深厚的情意。桑出走避斐，途中重遇寶，更為救他導至昏迷，寶將她帶回家細心照料。斐追至寶震鏢局，決留下待桑回心轉意。

一與蘭整裝待發上路找斐，途中遇賊，蘭取出鳳之黃巾，眾賊大駭，並透露曾見桑，二人立即起程前往鏢局。寶對桑隱約透露愛慕之情，桑心念一轉，委身下嫁寶以斷斐之癡情。婚樂喧天，寶與桑成婚，一與蘭趕至，見新郎不是斐，都暗吁一口氣。斐覺與桑一段情巳告終，心頭一寬，不禁開懷大笑，一與蘭見狀，終放下心頭大石，而桑則決定忘記過往，做一個好妻子硯尋斐至鏢局，見桑巳為人妻，替她感到高興。

山與斐前往拜見四大門派，一和蘭則留在紅花會由硯照顧，但一不甘寂寞，與蘭逃離硯視線，前往花燈會湊熱鬧，期間二人失散，蘭偶遇福，福得知蘭為鳳之女時，起了一箭雙鵰之念頭。山與斐往少林及武當，卻原來各掌門人均為神秘人擄去，斐更被冒名殺人，所有罪行眾人均算到紅花會頭上。福書房內，農匯報計畫進行順利，紅花會勢將被聲討，而武林大會定可如期舉行。四大代掌門人到紅花會算賬，期間康趁混亂帶走蘭，更對蘭呵護備至。

蘭對斐一往情深，婉拒康的一番情意，嗔知康的心意後，獻計假借救斐一命，使蘭屈服於康。斐毒發，蘭下決心往見康。早上，一發現蘭失蹤，跟蹤下見蘭至康府，時斐與紅花會等人趕至，救出蘭，並要脅康要嗔交出解藥。

斐身上之毒並沒有真正解藥可解，眾當家唯有以內功暫時替他療傷，但三個月後，斐仍可能毒發身亡。蘭與一對斐經常強顏歡笑，免穿破綻，但斐卻偶然聽到二人對話，得知真相，不禁黯然神傷。基化名為樹，欲投靠康門下，後得嗔提點，誓要把蘭得到手，以換取功名富貴。斐自知命不久矣，遂處處顯出對桑並未忘情，巳斷蘭之癡念。一對斐施以當頭捧喝，惜蘭巳離開傷心地，斐唯有前往追尋。

硯窺見一對斐的心事，還開玩笑說要代替斐，一不理睬硯。蘭被樹迷暈在布袋內，一等人尋至破廟，見樹行為古怪，頓起疑心，但最後都被樹矇騙過去，後一悉穿樹的計謀，但當時情況危急，一唯有與蘭掉包，藏身於布袋內被樹擄去。鳳與斐在破廟內找到蘭，蘭不欲見斐，鳳遂帶同蘭棄斐遠去。樹在福府內發現布袋內竟是一，盛怒下欲舉掌向一天靈蓋拍去。硯危急下救走一，更把她藏在餿水桶運出府外，自己卻不幸被打至吐血，幸最後亦逃離魔掌。一質問硯為何捨命相救，硯終向一吐露愛意，一卻難以接受。蘭為斐感到心力交瘁，不肯食藥，斐見狀十分心痛，遂求鳳給與機會，兩口子最後亦雨過天青。

硯雖知一心繫斐，卻有信心終有一天一會投入他的懷抱。斐等人赴京途中，遇寶和桑，眾人一起煮酒話舊，且更為對方找到理想對象而高興，分道揚鏢後，福派來大內高手，欲把孖仔搶回，寶受刺激下更自刎而死。福侍衛將孖仔帶走，桑殮葬寶後，隨即前往福府找康算賬。福以孖仔的將來勸桑留下，桑感心亂如痳。斐等人發現寶遇害後，趕忙前往營救桑。

福母對孖仔愛不釋手，但見桑不識抬舉，且更是紅花會中人，決施以毒手，康雖不捨，卻不敢違抗母親。斐往福府查看，期間桑巳喝下混有鶴頂紅之毒湯，倒下昏迷不醒，斐力敵眾人，更與一和硯匯合，負傷救走桑，紅花會等人見桑命不久矣，皆一片愁雲慘霧，斐為償桑最後心願，決意搶孖仔回來。洛回京途中，遇汪掌門從鬼門關逃出，才知三大掌門被福等人軟禁。古屋地牢內，洛被嗔毒霧所傷，原來三大掌門乃賽、農、嗔所假扮，洛不幸落入他們手中。桑病至語無倫次，竟說洛身陷險境，一感事態不妙，似是迴光返照。

街上展出皇榜，洛被判斬立決，紅花會等人雖知前往營救乃是死局，但各人均義無反顧。眾人往救洛時，斐正前往救孖仔。刑場內，眾當家救洛後，正力敵清兵，時鳳出現，與眾人且戰且退，卻不知場內巳埋有炸藥，正等他們入甕。正當眾人身陷險境，斐脅福母而至，令各人全身而退。桑雖見回孖仔，但仍十分掛念康，洛於是假扮康以償桑心願，桑雖早已洞悉一切，但仍心滿意足的死在洛懷裡。正當眾人身陷險境，斐脅福母而至，令各人全身而退。桑雖見回孖仔，但仍十分掛念康，洛於是假扮康以償桑心願，桑雖早巳洞悉一切，但仍心滿意足的死在洛懷裡。

福終召開武林大會，紅花會等人分頭行事，洛與鳳找三大掌門，斐等人則前往大會搗亂以拖延時間。各派高手雲集大帥府內，正展開一場惡鬥，石等人施計令農打敗各派高手，農正欲登上四大掌門之首，卻被假裝成關外大漢的斐，拆穿他用毒針傷人，眾人嘩然。農與石死口不認，斐於是向他們作出挑戰。一輪武鬥，斐等人三勝一和，為拖延時間，雙方繼續展開武鬥。弼、樹及農被一數落一番後，揭穿了斐等人身份，農為服眾高手，與斐再次展開決鬥。

洛與鳳救出被折磨得神志不清的空及清兩大掌門，隨即趕往武林大會，空指出農等人是主謀，農洞悉福心意，把一切罪名均放在自己身上，眾人起哄，石放毒煙使農等人能全身而退，但斐身上的毒卻激發出來。斐因連場激戰導至體內劇毒一發不可收拾，洛等人齊集各人功力才可延續一個月壽命。一提出為斐啜毒，卻因斐體內乃劇毒，為此眾人否決建議，蘭卻記下心頭，決犧牲為斐啜毒，心情反而平靜下來。一為見斐多幾面而經常圍繞在斐身邊，硯為公為私勸一要懂分莊閒。鳳決在斐身亡後以自刎謝罪，但經斐點醒後，決全力以赴找出殺刀真兇，以慰在天之靈。

南終日被農禁錮，某天南逃離小樓，遇斐，遂雙雙前往拜祭刀夫婦，時農尋至，危急之際，南從刀墓內取出冷月寶刀。斐取得冷月寶刀後，打至農等人節節敗退，且更令眾大內高手全軍覆沒。鳳剛到刀墓地，見南神志不清，感到心痛，於是，便揹起受傷的斐和南一起回家。大醫斷證南為失心瘋，蘭回來相陪，南病症漸見好轉。康迫農盡快找出寶藏，於是農便設計令漢一起合謀使鳳交出藏寶圖。

南受刺激，再次失心瘋，鳳迫她面對現實，但南自覺背負太多罪孽，遂毅然下決心留書出走。南前往農家，終從農口中證實一切都是虛情假意，時蘭與鳳至，勸她回家，惜南死意已決，臨死前更向農說出藏寶圖之秘密，南最後終含笑死在鳳懷裡。

一在妓院發現樹行蹤，斐捉樹後，用盡方法要他說出真相，但樹奸狡非常，令斐氣結。斐毒發，眾當家宣佈斐將在三天之內身亡。一為令斐安心離去，於是下嫁硯，但卻忍不住留下酸淚兩行。硯與一成親之日，斐端坐主婚席上，突然毒發昏倒，不省人事。一在新房借酒消愁，但見一將硯灌醉，走至斐房察看。一為成全二人，將蘭點穴，為斐啜血，正當行動時，硯已人隨聲至，但硯也被一點了穴道，蘭與硯就眼白白地看著斐之劇毒流進一體內，硯神情激動，流下熱淚。斐漸甦醒過來，但一已變得氣若游絲，硯終衝開穴道，抱一離去。

一臨終前要斐與蘭永遠相愛，不要分離，然後便滿足的死在硯懷裡。斐相約農等人前往玉筆山莊，解決百年恩怨，鳳得知後，正捍嗔前往匯合，但中途見皇榜要處斬嘆，即改道前往京城。眾人齊集山莊，獨欠鳳。樹為怕農滅口，經常穿插於斐和蘭身邊，令斐哭笑不得。鳳行至京城，將嗔安頓好後，便往營救嘆。

平神秘地拆開有記號的布袋，卻被農施以碧蠶蠱毒，樹步至，碰到平衣衫，即時昏迷，二人幸被斐所救。賽設計引開斐，農則負責搶蘭頭上金釵，後卻無意與樹對打起來，樹不忿下盡爆當年真相，同時，鳳亦正在京城大牢救嘆，卻見嘆眼內露出一絲殺機。范正動殺機，卻被丐幫弟子救出，鳳見無後顧之憂，連忙衝出重圍。范自知計劃失敗，遂趕往通知農等人。福見斐與蘭恩愛非常，對斐十分痛恨。范騙斐鳳在京城生死未卜，斐果然中計，留下蘭等人往救鳳。

斐一離開山莊，農等人已將樹和四打落山崖，並且禁錮蘭，幸他們大難不死，於是一起前往寶藏地方設置炸藥，圖令農等人死無全屍，另一方面，眾人正埋首研究藏寶地圖，福卻到蘭房一親香澤。雪地上，斐誤踏陷阱，發生了大爆炸，雪花飛天。福與蘭纏綿過後，蘭竟以為福便是斐。斐醒覺被人調虎離山，遂趕回山莊，卻無意中藏身床上，見身邊竟是蘭，驚愕不已，時鳳正與農等人過招，斐危急下唯有以被單裹著蘭越窗而逃。農等人前往找寶藏，正當眾人埋首於珠寶首飾時，四引爆炸藥，與他們同歸於盡，同時，斐正向蘭解釋當晚並沒有做出越軌行為，突聞聲，趕忙查看，卻見四已奄奄一息，含笑離世。

鳳為蘭與斐決鬥，福在旁窺看，卻被蘭看見福口中呢喃，才醒覺當晚之男子竟是福，身形一震，便蹤身跳落懸崖。鳳作了犧牲，斐和蘭才可安然回到崖上，但福早巳恭候多時，斐拼了老命才把他們擊退。鳳被找回時尚存一絲氣息，蘭因巳沾污了名節，遂堅拒與斐復合。歲月流逝，斐一邊等待蘭，一邊行俠江湖，期間，經常有一神秘人為鳳默默療傷。

蘭決定出家，斐絕望下自斷經脈，幸得神秘人無嗔大師所救，暫保性命，後經蘭一番努力，斐終從昏迷甦醒，無嗔更救回鳳，和他一起雲遊四海。乾龍下令討伐回彊，洛捉著福要脅乾龍簽下百年和約。斐終於完成一切事務，與蘭從此拋下俗世繁華，逍遙世外。