En 1948 Juan Carlos de Borbón viaja a Madrid para cursar sus estudios. La intensa relación con su padre, Don Juan, la difícil situación con Franco, la trágica muerte de su hermano y sus primeros amores marcan la vida y el carácter del joven príncipe.

En el segundo episodio de la miniserie, la culminación del noviazgo de Juan Carlos de Borbón y Sofía de Grecia no es un camino de rosas, ya que la reciente ruptura sentimental con el príncipe Harald de Noruega todavía hace mella en ella, mientras él prosigue su relación con la condesa Olghina Di Robilant.

Tras ser designado sucesor por Franco, múltiples frentes se ciernen sobre Juan Carlos. Por otro lado, cuando su primo Alfonso de Borbón, contrae matrimonio con Carmen Martínez-Bordiú, nieta de Franco, cunde la sensación de que el entorno del general está presionando para que cambie de opinión sobre su sucesor.