Grev Rabsenfuch kommer tilbage til slottet og fortæller, at freden med nabolandet Montania er sikret, men at de skal betale kongens vægt i guld som krigsskadeerstatning. Jægeren Valentin kommer til slottet for at søge job. Nisserne, der bor på loftet på slottet, skifter deres grønne nissehuer ud med de røde huer, som de bruger til jul.

Ved et kig i skatkammeret findes kun en ganske lille håndfuld mønter, der langtfra opvejer den overvægtige konges vægt. For at mindske mængden af guld, der er påkrævet, foreslår kongens søster Fedorika, at kongen skal på slankekur. Valentin passer også prinsessens hest så godt, at mundskænken Sysmund ikke tør nærme sig. Under dække af at være kammerpige begiver Miamaja sig ned i stalden for at se Valentin an.

For ikke at være den eneste, der sulter, beslutter kongen, at hele slottet skal på slankekur. Samtidig snyder kongen sig til at spise i smug, og nisserne, der ikke bryder sig om at blive sat på smalkost, stjæler noget af hans lakrids. Han tilkalder også hoffets troldmand, Astralius, og beder ham om at fremstille en drik, der kan gør ham slank.

Prinsesse Miamaja spiller Valentin et puds ved at hidkalde ham og udgive sig for kommerpige, mens hendes rigtige kammerpige, Sibbe, udgiver sig for prinsessen. Kongen taber sig fortsat ikke nok, og Astralius har ikke held med at fremstille slankedrikken. Miamaja sætter mad op til nisserne, så de ikke sulter.

Gesandten Baron von Wiessenwass fra Montania kommer på besøg for at se, hvordan det går med at skaffe kongens vægt i guld. Far Magnums bror onkel Mirko er med som blindpassager på flugt fra Montania, for dér har de forbudt nisser. Grev Rabsenfuchs er overrasket over gesandtens besøg, da de har en aftale. Baron von Wiessenwass medbringer en overdådig kage som gave til kongen, som Fedorika først afviser. Af høflighed smager de dog på kagen, der ender med at blive spist, og således spoleres kongens slankekur. Miamajas fugl, Gregor, er syg, og Valentin hidkaldes for at helbrede den. Nisserne driller baronen, som ikke tror på nisser.

Astralius forsøger at lære prinsessen at regne, men det viser sig vanskeligt. Pengene fra årets høst ankommer, men Grev Rabsenfuchs og Junker Juchs tager størstedelen over i en anden kiste, som de har skjult på slottet. De resterende guldmønter er kun et ganske beskedent beløb, der ingenlunde hjælper kongen ud af kniben. Nisserne driller kongen ved at vende hans malerier. Baron von Wiessenwass forlader slottet i al hast, efter at nisserne har drillet ham i hans seng. Kongen hidkalder endnu en gang Astralius og beder ham fremstille guld.

Astralius forsøger at lave guld, men uden held. Grev Rabsenfuchs snyder ham til at tro, at han er på sporet ved at smide en guldmønt i hans gryde. Juletræet ankommer til slottet til stor fryd for nisserne og slottets beboere. Miamaja beder Valentin gå på loftet med mad til nisserne, men han tror ikke på nisser.

Miamaja har fået en kugleramme af Valentin, som gør hende i stand til at regne. Det bekymrer Grev Rabsenfuchs. Astralius opfinder en drik, der skal få kongen til at sove, så han ikke kan spise. Grev Rabsenfuchs sætter Junker Juchs til at give noget af drikken til Miamaja, så hun ikke blander sig i rigets regnskaber. Ved en fejl får Fedorika dog drukket den, og da hun går i søvne, er hun nær ved at falde i voldgraven. Valentin skal rejse afsted i nogle dage og efterflader mad til fuglen Gregor, så den kan klare sig i hans fravær.

Fedorika sover stadig, men da Grev Rabsenfuchs kysser hende, vågner hun. Fedorika lærer Miamaja, hvordan man begår sig som prinsesse. Det lykkes Junker Juchs at stjæle hendes kugleramme, og snart er hele garden i gang med at lede efter den. Han taber den, men det opfattes som om, han har fundet den, og han får et kys af prinsessen som tak. Mirko har hjemve, og Magnum tager ham med rundt på slottet for at drille menneskene.

Baron von Wiessenwass kommer atter på besøg, og kongen forsøger at undvige ved at lade som om, at han er syg. Baronen insisterer dog på at få foretræde, og kongen indrømmer, at det ikke går godt med at skaffe guldet. I stedet kommer baronen med en alternativ løsning: hvis blot prinsesse Miamaja gifter sig med Montanias prins inden jul, vil krigsskadeerstatningen være betalt. Endnu en gang har han medbragt en stor kage, som hoffet sætter til livs. Da nisserne endnu en gang driller ham, tager han hastigt afsked. Ved hjælp af sin kugleramme regner Miamaja fremragende i Astralius' timer.

Prinsesse Miamaja har låst sig inde på sit værelse og nægter at ægte prinsen af Montania. Kongen forsøger at overtale hende uden held. Fedorika prøver ligeså, og da hun nægter, bliver hun låst inde på sit kammer sammen med Sibbe. Nisserne stiller mad ind til hende, så hun ikke sulter. Grev Rabsenfuchs er bekymret over fremgangen hos Astralius og sætter Junker Juchs til at smide en mønt i hans kogekar. Kongen opdager det dog, da de begge putter mønterne i hans mikstur. Rabsenfuchs bortforklarer det med, at rigtigt guld måske ville fremme produktionen.

Nisserne laver endnu en gang mad til Miamaja. Valentin er kommet tilbage og får lov at komme ind i prinsessens kammer for at se til Gregor. Grev Rabsenfuchs kan ikke gennemskue, hvorfor Montania pludseligt vil slå en streg over gælden, hvis de gifter prinsessen væk inden jul. Han får kongen til at afskaffe julen, så prinsessen ikke behøver at gifte sig mod sin vilje. Glædeligt overbringer riget budskabet. Nisserne er dog noget misfornøjede.

Alt, der har med julen at gøre, fjernes. Nisserne genophænger den julepynt, som er blevet taget ned, til kongens og ikke mindst Fedorikas irritation. Prinsessen rider til skovs med Valentin og Sibbe. Junker Juchs sendes efter af Rabsenfuchs. Tappert begiver han sig afsted, men bliver ganske forskrækket over mødet med en bjørn og farer vild i skoven, mens de andre drager hjem. For at hjælpe Astralius med guldfremstillingen genåbner Magnum sit gamle laboratorium, men han har heller ingen held med projektet.

Kongen hygger sig i det skjulte med julepynt. Senõr Fandango ankommer, og slottet skal danse menuet. Miamaja hidkalder Valentin, så de kan danse. Rabsenfuchs forsøger at få gjort Juchs i stand, så prinsessen vil falde for ham. I stedet får han dog kludret i det og gjort sig selv til grin. Under dansen flytter Rabsenfuchs kisten, hvor han gemmer alt guldet, fra slottet til sit lille hus.

Magnum forsøger fortsat at lave guld. Astralius gør imidlertid en opfindelse i form af en gylden pilekvist, der kan finde guld. Valentin finder en halskæde, som han har givet Miamaja, på hesten Vesper. Hun siger, at hun ikke kan gå med det selv, fordi det betyder noget særligt at skænke en pige et smykke. Rabsenfuchs opdager, at kisten med guld har et hul, så flere guldmønter er faldet ud, da han flyttede den. Juchs forsøger at finde de tabte mønter uden held. I stedet forsøger Rabsenfuchs og Juchs at lede Astralius væk fra huset ved at lægge guldmønter forskelige steder. Astralius ender i stalden, hvor smykket hænger på Vesper. Hesten spiser hans gyldne pilekvist. Rabsenfuchs og Juchs gemmer kisten i voldgraven, så Astralius ikke finder guldet i deres hus.

Valentin skaffer et stort bundt pilekviste, så hele garden kan gå på jagt efter guld med gyldne pilekviste. Miamaja og Valentin skaffer nøglerne til skabet, hvor regnskaberne opbevares, så de kan få syn for sagn. Rabsenfuchs dukker dog op, mens de gennemgår papirerne, og de gemmer sig. Kuglerammen bliver imidlertid efterladt, og Rabsenfuchs snupper den. Nisserne hænger julepynt op om natten, som bliver taget ned om dagen, og Miamaja giver dem mad på loftet.

Rabsenfuchs er foruroliget, fordi hans nøgle til skabet med regnskaberne er væk. Valentin får listet nøglen til skabet ind under Rabsenfuchs' dør, og Miamaja får tilbageleveret kongens nøgle. Rabsenfuchs har mistanke om, at noget er i gære. Rabsenfuchs går til kongen for at finde ud af, om han også har mistet sin nøgle, men finder at den er hos ham. Garden undersøger slottet for guld, og da de nærmer sig voldgraven, hvor guldet befinder sig, beordrer Rabsenfuchs dem den anden vej. Baron von Wiessenwass kommer endnu en gang på besøg for at høre, hvad de har besluttet. Kongen forklarer, at de har afskaffet julen, så der ikke kan blive bryllup. Fimpe lister ind i laboratoriet og får pillet ved tingene, så det pludseligt bliver sommer i kongeriget.

Baron von Wiessenwass er blevet forkølet, og Mirko driller ham med snepulver. Han forlader slottet i vrede over, at man prøver at snyde ham. Rabsenfuchs instruerer Juchs i, hvordan han vinder prinsessens hjerte. Miamaja får skubbet ham i vandet, mens han forsøger at være romantisk, mens hun gynger. Kongen nyder sommeren og fisker i voldgraven. Rabsenfuchs forsøger at få ham væk fra stedet, hvor guldet er gemt. Nisserne skifter deres røde julehuer ud med de grønne, og Fimpe skældes ud for at rode i laboratoriet. Magnum forsøger at finde ud af, hvad det helt præcis er, han har gjort.

Der afholdes ridderturnering på slottet. Både Valentin og Juchs deltager, og Rabsenfuchs vil have Juchs til at klare sig godt. Han skærer remmen over på Valentins saddel, så han falder af hesten under ringridning og sender solen i øjnene på ham ved bueskydningen. Fimpe bruger sit pusterør, så Juchs også sender sin pil den gale vej. Valentin vinder dog sidste disciplin mod Juchs og vinder derfor konkurrencen, men overdrager præmien til Juchs. Kongen fortæller Rabsenfuchs, at han vil følge Miamaja til Montania, hvis hun bliver gift, og at greven derfor vil overtage ledelsen af riget.

Valentin tager Miamaja med til skoven for at kigge på ræveunger fra den tidlige morgenstund. Rabsenfuchs ser dem ride afsted og sender Juchs efter dem med besked om at bringe deres heste med tilbage. Han går derefter til kongen og melder, at prinsessen er bortført til Montania af Valentin. Juchs finder hestene og bringer dem med tilbage, og Miamaja og Valentin kan ikke forstå, hvor de er blevet af. Astralius vil bruge et magisk pendul til at finde prinsessen, og Fimpe laver sit eget pendul, men i sin iver efter at hjælpe, får han sendt pendulet ned i laboratoriet. Kort efter er det atter vinter i kongeriget. Nisserne skifter tilbage til de røde julehuer. Valentin og Miamaja er kun iført sommerklæder i kulden. Rabsenfuchs melder, at hestene er blevet fundet. Valentin bringer snart efter prinsessen tilbage til slottet. Hun er forkommen og bringes til sit kammer, imens Rabsenfuchs sender Valentin i fangehullet for at have kidnappet hende.

Miamaja er oprørt over, at Valentin er i fangehullet. Rabsenfuchs finder et kort over grænseområdet til Montania skjult i skæftet på Valentins kniv, hvilket beviser, at han er spion. Maimaja bliver meget ked af, at hendes ven er fængslet, og derfor befrier nisserne Valentin ved at løsne hans lænker. Han flygter, men da han kravler ned fra tårnet, hvor han har sagt farvel til prinsessen, bliver han endnu en gang pågrebet og smidt i fangehullet.

Valentin dømmes til døden morgenen efter, men straks derpå ankommer en soldat med bud om, at Montanias hær rykker frem. Miamaja sender Sibbe afsted for at skaffe en fil og et brød til at skjule den i. Nisserne beslutter, at de vil forlade slottet på grund af den forestående krig. Astralius sættes til at fremstille krudt til krigen. Miamaja overbringer brødet med den skjulte fil til Valentin i fangehullet, men han giver det til Christoffer Tårngemmer. Han fortæller prinsessen, at hun skal gifte sig med Montanias prins, da det er den eneste løsning. Wiessenwass fortæller, at hæren har omringet slottet og tilbyder en sidste gang, at de enten kan betale guldet eller gifte prinsessen bort. Miamaja dukker op og meddeler, at hun vil gifte sig med prinsen, hvis Valentin løslades. Fimpe overhører, at der alligevel ikke bliver krig, så nisserne beslutter at blive.

Miamaja gøres i stand til trolovelsen, men er ikke glad. Baron von Wiessenwass meddeler, at Montanias prins ikke kan komme til trolovelsen og vil træde i prinsens sted ved vielsen. Valentin, der skal sidde i fængsel til efter ceremonien, får overbevist Christoffer Tårngemmer om, at han vil blive rigt belønnet, såfremt han kan hente prinsessens halskæde, der hænger på Vesper, og bringe det til loftet, hvor hun plejer at give nisserne mad, sammen med et brev, han skriver. Miamaja finder halskæden og tager den på til trolovelsen. Nisserne vil gøre Miamaja glad igen ved at give hende guldet, som er gemt i voldgraven, så hun ikke behøver at gifte sig. De starter et bål for at smelte isen, og Rabsenfuchs og Juchs tager kisten op, så andre ikke skal finde den. Nisserne snyder dem til at skynde sig til slottet i al hast og efterlade kisten, hvorefter de snupper den og bringer den op til slottet, men når det ikke tidsnok til vielsen. Fra fangekælderen ser Valentin nisserne hente guldet. Miamaja troloves med Wiessenwass som stedfortræder, men da han opdager halskæden, forfærdes han.

Valentin hentes fra fangekælderen, og Wiessenwass afslører, at det i virkeligheden er prinsen af Montania. Prinsesse Miamaja går sin vej i vrede over at være ført bag lyset. Da Valentin prøver at tale hende til rette, afviser hun ham. Nisserne stiller kornguldet ind på prinsessens kammer og sender Sibbe ned for at meddele, at hun har fortrudt trolovelsen. Wiessenwass og Rabsenfuchs er listet afsted til voldgraven for at lede efter guldet. Valentin fanger dem, men de slipper væk, da Wiessenwass får væltet ham omkuld, og Rabsenfuchs får fat i hans sværd. Valentin sætter efter dem, ligesom garden sendes afsted, og de bliver fanget. Som straf sættes de til at være vagter på slottet. Kongen genindfører julen, og der pyntes op på slottet igen. Valentin erklærer sin kærlighed til Sibbe i den tro, at det er prinsesse Miamaja. Hun hører ham dog og tilgiver ham, og det bliver alligevel jul.