Noël approche. Dans l'île ensevelie sous les neiges et la glace, Oskar, livré à lui-même après le départ de Liv, sa femme, a sombré dans la dépression et l'alcool, cessant complètement de s'occuper de la pension. Sa liaison secrète avec Petra, une amie d'enfance devenue pasteure, ne suffit pas à l'arracher au désespoir. Après le retour de Lasse, qui a échoué à réunir des fonds pour lancer une nouvelle affaire à Stockholm, puis de Jonna, qui a repoussé les avances grossières d'un producteur londonien, la fratrie, désormais gestionnaire à parts égales de la pension Waldemar, décide tout de même d'ouvrir pour les fêtes. Alors qu'il a promis, pour de l'argent, de cacher à la pension une cargaison de drogue livrée par bateau, Lasse s'inquiète de la tempête imminente que vient lui annoncer une jolie policière, Laura Nord.

Du bateau qu’il a trouvé en perdition, et a pris soin d’incendier en mer, Lasse a rapporté un sac bourré de liasses de billets et l’a caché dans une remise. Confronté à l’impossibilité de rénover la pension, endommagée lors de la tempête alors qu’Oskar a oublié d’en renouveler l’assurance, il se résout à puiser dans le magot. Mais il ignore que le pilote du bateau a survécu, et se terre quelque part sur l’île. Jonna, elle, a réussi à convaincre un séduisant entrepreneur local, Ville, de se charger du chantier. En l’absence de Liv, elle prend en main l’organisation tandis que les premiers clients s’annoncent pour Noël.

Alors que Liv vient de rentrer inopinément au bercail, Lasse reçoit un appel désespéré de sa fille Kim, qui se trouve en Thaïlande, abandonnée par son petit ami et sans argent. Il vole à son secours. Liv annonce à Oskar être rentrée pour reprendre sa place auprès de lui. Mais elle accepte mal les nouvelles prérogatives de Jonna à la pension. La tension est immédiate entre les deux femmes. Oskar, qui par ailleurs essaie maladroitement de tenir Petra à distance, feint de n’en rien voir, alors que la pension ouvre ses portes, avec un franc succès.

L'ambiance est (enfin) à la bonne humeur chez les Waldemar. Alors que les relations familiales semblent apaisées, ils s'apprêtent à recevoir Bjorn Lehman, l'un des plus grands hommes d'affaires du pays, dont la fille a choisi leur établissement pour son mariage. C'est la promesse d'un important bénéfice. Mais la pension Waldemar ne s'avère pas à la hauteur de l'événement... Pire, leur bonne entente est menacée lorsque Liv découvre qu'Oskar a tout fait pour l'éloigner définitivement de Lasse deux décennies plus tôt. Elle ne lui pardonne pas et fait tout pour se rapprocher de son premier amour.

Oskar surveille de près Liv et Lasse, qui continuent à se tourner autour. Sa fille Cécilia flirte avec un jeune client, sous le regard circonspect de Lasse. Des plongeurs exigent d'Oskar qu'il les conduise en haute mer, à l'endroit précis où il a jeté le cadavre de son père. Peu de temps après, un commissaire de la police de Stockholm arrive à la pension. Il enquête sur l'incendie du restaurant de Lasse et soupçonne fortement ce dernier d'en être à l'origine. Jonna est de plus en plus proche de Mikael, un architecte qui a des vues sur la pension Waldemar. Lorsque son compagnon Manne le découvre, il entre dans une rage folle.

La presse locale fait sa une sur la découverte d'un cadavre en pleine mer. Est-ce celui de Mauritz ? La police enquête, ce qui bouleverse Oskar. Lasse part à Stockholm pour répondre aux questions du commissaire concernant l'incendie de son restaurant. Celui-ci l'accuse d'en être le commanditaire : il encourt jusqu'à six ans de prison. Le commissaire lui apprend également qu'un certain Timo Letho a été arrêté et identifié comme étant l'incendiaire. De fait, Lasse connaît celui-ci depuis l'enfance, mais l'enquêteur l'ignore. Les Waldemar apprennent avec stupeur que Mikael a racheté la propriété de leur voisine Mildred pour en faire un établissement hôtelier.

Il ne reste plus que quinze jours avant la fin de la saison estivale. Les Waldemar tentent de convaincre Mildred de ne pas céder sa propriété à Mikael. Face à son intransigeance, Jonna propose de lui dire la vérité à propos de la mort de son mari. Lasse reçoit un appel de la femme de Timo Letho : celui-ci gardera le silence en échange d'une grosse somme d'argent. Manne est absorbé par l'écriture de sa nouvelle pièce. Sa relation avec Jonna se détériore car il est persuadé d'avoir été trompé. Liv n'arrive pas à se détacher de Lasse et réciproquement. Oskar se confie à Béatrice à propos de la mort de son père alors que la police a enfin identifié le corps…

L'été touche à sa fin et la pension est bénéficiaire. Les Waldemar vont pouvoir toucher leur héritage. Pourtant, Lasse et Jonna hésitent à rentrer : ils se sentent bien à Åland et ne souhaitent pas renouer avec leur ancienne vie. Manne ne comprend pas le choix de sa compagne et sent que sa relation avec elle se fragilise. Un inconnu fait chanter Oskar à propos de la mort de son père, ce qui le rend paranoïaque et de plus en plus accro au whisky. Il demande conseil à Béatrice et lui révèle de nouveaux secrets. Kim, elle, est rentrée de Copenhague. Elle flirte avec Fredrik, le fils de Mildred. Ils partent en haute mer pour l'après-midi avec Cécilia. L'expédition vire au cauchemar...

Timo comparaît devant le tribunal. Va-t-il revenir sur sa parole et avouer qu'il a incendié le restaurant sur ordre de Lasse ? La pension Waldemar se vide mais une dernière cliente s'installe : la femme de Timo. Elle exige de Lasse qu'il lui paie immédiatement sa dette alors qu'il n'a toujours pas touché son héritage. Mildred part en mer afin de disperser les cendres de son mari. Elle demande à Jonna de l'accompagner. Après être entré en contact avec son maître-chanteur, Oskar décide d'accéder à sa demande. De plus en plus parano et violent, il est prêt à tout pour que Lasse quitte la pension…