Alors que dirigeants allemands du label Polygram sont en ville pour signer la transaction avec American Century, Richie Finestra fait capoter l’accord qui était sur le point d’aboutir. Les Allemands quittent les bureaux de l’American Century en laissant Richie face à la colère de son associé Zak.

Dans Greenwich, Devon se demande que faire au sujet de son mari, qui a brisé sa promesse en ne vendant pas le label. Néanmoins, sa colère est tempérée par les souvenirs de l'homme dont elle est tombée amoureuse en 1966, alors qu'elle était une artiste incontournable de New-York et notamment muse d'Andy Warhol.

De retour à American Century Records, Richie donne aux membres de son équipe deux semaines afin de trouver de nouveaux artistes, au risque de perdre leur emploi en cas d’échec. Jamie, qui ne livre habituellement que les sandwichs et la drogue pour l’ensemble du label, présente un groupe appelé les « Nasty Bits » qui semblent intéresser Richie Finestra.

Au banquet de célébration des labels et des producteurs de musique, Richie se trouve embarrassé quand le maître de cérémonie, concurrent d’American Century, fait une blague à propos de l'échec de son accord avec l’allemand Polygram. En rentrant, Richie décide de réduire fortement sa liste d’artistes afin d’économiser de l'argent et permettre de promouvoir de nouveaux artistes. Pendant ce temps, Devon rend visite à Warhol dans l'espoir de recueillir des fonds pour rénover une grange à Greenwich qui pourrait accueillir une compagnie de ballet russe. Elle lui demande de signer un portrait afin de pouvoir le revendre et financer son projet.

Enfin, les Nasty Bits remaniés sont présentés à Richie mais leur musique trop brouillonne ne parvient pas à le convaincre, ce qui incite Jamie à changer leur set-list.

Suite à sa crise avec Richie, Devon cherche refuge à l'Hôtel Chelsea avec son ancienne amie Ingrid. Pendant ce temps, Richie tombe dans un puits sans fond de drogue et de dépravation, encouragé par son ami imaginaire Ernst. Il délaisse la gestion du label et suscite l’incompréhension de son entourage. Zito rejoint American Century et présente aux associés ses plans pour relancer la marque, notamment par un changement de logo et une nouvelle décoration des locaux. Au même moment, Kip Stevens recrute un nouveau guitariste pour le groupe, d’une façon inattendue.

Avec six heures de retard, Richie retrouve son ami et associé Zak qui fête la Bat Mitsva de sa fille. A bout, Zak reproche à Richie sa gestion désastreuse du label et ne croit plus en ses promesses de tout faire pour redresser les finances du label.