1973, Nova Iorque. Juntamente com os seus sócios, Richie Finestra, Presidente da American Century Records, está à beira de vender a sua empresa em dificuldades à Polygram alemã, fazendo parte do pacote um iminente contrato de distribuição para os LED Zeppelin. Mas após um encontro embaraçoso com Robert Plant, é óbvio que a venda está em risco.

Com executivos da Polygram alemã na cidade para concluírem o negócio da American Century, Richie lança uma bomba que choca os compradores em perspetiva e os seus sócios: Zak Yankovich, o chefe de promoções da ACR, e Skip Fontaine, o gerente de vendas.

Com Richie a cortar na sua lista para libertar dinheiro para contratar e promover novos artistas, o vendedor júnior da ACP Clark Morelle corteja Alice Cooper numa tentativa de o fazer assinar um contrato a solo. Na tentativa de encontrar um propósito nos subúrbios, Devon vira-se para Andy Warhol na esperança de angariar fundos para renovar um celeiro de Greenwich que poderia alojar uma companhia de ballet russa deslocada.

No decurso de um dia caótico no escritório, Richie corteja a superestrela punk Hannibal, que aceita deixar Robert Goulet gravar uma canção original no seu iminente LP de Natal, e fica todo animado após um encontro acrimonioso com Lester. Quando está prestes a ser detido por dois novos detetives, Richie ouve de Cece que Hannibal está a ser cortejado nos bastidores por Jackie Jervis.

Devon aceita juntar-se a Richie para um jantar com Hannibal e Cece, fazendo o papel de sedutora para manter o contrato do maior cliente do marido. Kip enfrenta um duro dilema após o contrato recente com Nasty Bits: despedir um dos membros do grupo ou perder uma atuação de primeira como ato de abertura para os New York Dolls.

Devon procura refúgio no Hotel Chelsea com Ingrid, uma amiga da sua época Warhol. Entretanto, Richie cai num poço mais fundo de drogas e depravação, ajudado por Ernst, o namorado niilista de Ingrid.

Na tentativa de angariar dinheiro para a sua etiqueta, Richie voa para LA com Zak, esperançado em vender o jato da empresa a um executivo de uma etiqueta rival, Lou Meshejian. Depois de irem a uma festa de praia com muitos dos clientes musicais de Lou, Richie e Zak dirigem-se as Las Vegas na esperança de convencerem Elvis Presley e o seu agente, o Coronel Parker, de que o Rei devia largar a sua etiqueta e assinar com a American Century.

Rejeitado por um funcionário de empréstimos com ligações do tempo do liceu a Zak, um desesperado Richie aborda Maury sobre fazer um acordo com Galasso. Encarregados por Richie de arranjarem uma nova canção, Kip e os Nasty Bits fazem um curso relâmpago sobre blues dado por Lester.

Richie pesa as suas opções com a pressão em torno do assassínio de Buck Rogers a aumentar. Expulso da casa da tia, Jamie fica em casa de Kip, com os Nasty Bits a concluírem o seu disco e a fazerem uma sessão fotográfica.

Sentindo-se traído por Richie, Zak mapeia um plano perigoso para abater o seu sócio, com a data de lançamento da etiqueta Alibi a aproximar-se. Os ciúmes de Kip em relação a Alex ameaçam descarrilar os Nasty Bits precisamente quando estão prestes a subir ao palco para a atuação mais importante da sua carreira.