Birmingham 1919. Thomas Shelby leidt de Peaky Blinders, een criminele organisatie die zijn geld verdient in de illegale gokwereld en op de zwarte markt. Wanneer Thomas op een vermiste krat stuit met wapens, ziet hij dit als een kans om zich op te werken in de onderwereld.

De oorlog met de Lee's is aan het escaleren, terwijl de druk van inspecteur Campbell, in zijn zoektocht naar de wapens, blijft toenemen. Thomas' broer Tom wil trouwen met een voormalig prostituee, maar Thomas betwijfelt of ze die wereld wel echt definitief de rug toe heeft gekeerd.

Wanneer Thomas zich voorbereidt om Billy Kimber van het toneel te stoten, komen er dingen aan het oppervlak die voor ernstige spanningen binnen de familie zorgen. Ondertussen ontvouwt inspecteur Campbell zijn laatste plan om de Peaky Blinders voorgoed op te rollen.

Terwijl Tommy herstelt van zijn confrontatie met Sabini, belooft hij Polly dat hij haar kinderen zal vinden, niet wetende wat hij zal ontdekken. Hij krijgt bezoek van een oude vijand en Tommy is vastbesloten om zijn onderneming uit te breiden, maar tegen welke prijs?

Tommy komt aan bij de slecht bezochte begrafenis van Digbeth Kid. Het zusje van Digbeth ziet Tommy en haalt naar hem uit. Tommy heeft een ontmoeting met burgemeester Campbell. Arthur en Billy Kitchen leiden de Peaky Blinders bij hun bezoek aan de Eden Club.

De Epsom Derby komt eraan. Tommy is van plan om zijn familie te beschermen en wraak te nemen op zijn tegenstanders. John roept zijn mannen bij elkaar om weerstand te bieden. Burgemeester Campbell heeft zo zijn eigen plannen.

Het is Thomas Shelby's langverwachte trouwdag. Tijdens het feest bedreigt een mysterieuze bezoeker de gehele familie Shelby. Tommy wordt meegesleurd in een web van intriges die dodelijk is dan alles wat hij tot nu toe heeft meegemaakt.

De Shelby's zetten zich over de choquerende gebeurtenissen op kerst heen, terwijl Tommy de familie probeert te herenigen. De enige plek waar ze samen veilig zijn is in Small Heath. Johnny Dogs en Charlie creëren een team bodyguards.

Het is de nacht van het grote gevecht: Bonnie Gold tegen Goliath. Wanneer de bel luidt en het publiek los gaat, heerst er gevaar in de duisternis voor Tommy Shelby en zijn familie.

Familiespanningen komen naar boven na een onverwachte aankondiging. Tommy zet zijn plan voor Oswald Mosley in actie, maar heeft hij zijn tegenstander onderschat?

Tommy vertrekt naar Noord Amerika, waar het einde van de drooglegging nieuwe kansen biedt. Maar hij wordt geconfronteerd met nieuw gevaar van een oude tegenstander die eindelijk zijn slag maakt.

Tommy legt een verband tussen misdaad en politieke macht dat de loop van de geschiedenis zou kunnen veranderen. Hij ontvangt ook levensveranderend nieuws uit onverwachte hoek.

Terwijl de wolken van de komende storm zich samenpakken, wordt Tommy Shelby geconfronteerd met de gevolgen van zijn ervaringen en zijn daden.