山贼姜胡子看到春花和秋月两姐妹的照片，于是上门抢人，众人抵不过他有枪，只能无奈屈服。就在姜胡子打算对她们施暴时，秋月的青梅竹马强子救出了她们，可她们却无意中走散，面对山贼们的搜索，只好上了招女工的船来到上海滩。然而她们才发现，原来这是人贩子胡文林的船，她们被卖到了妓院里去。

富家公子李子健为采访民风进到妓院内，却意外遇上誓死不从的春花秋月两姐妹，并帮助秋月逃离妓院魔爪，但春花却没有那么幸运。被抓住的春花被安排接客，而成功出逃的秋月流离失所，面对妓院的追捕逃到一个修钢笔的老头家里，暂时未被人发现。

胡文林为了搭上官路，把春花介绍给了一个官员，希望让她给官员生孩子，然而春花宁死不屈，甚至打算半夜逃出，但仍是于事无补。秋月被修钢笔的老头发现，老头情知妓院的人惹不起，只好把她赶走。而秋月的青梅竹马强子为了寻找她们而从乡下来到大上海，目前在做苦力工，夜晚再去寻找这对姐妹的消息。

无处可去的秋月只能回到老头家，老头给了她路费，然而妓院的人守住了码头，秋月依旧无法离开上海，只能再去求老伯收留，老伯看她可怜就答应了。春花抵不过官员和他太太的好说歹说，终于放下了戒备，愿意为沈家传宗接代。强子得悉姐妹花被卖落妓院，于是单刀赴会，被前来阻止的胡文林阻止了，更意外得到了胡的赏识。

强子见到已经成为沈家一份子的妹妹，心里不是滋味。另一面，李子健和霏儿到老头家拿修好的钢笔，发现了秋月也在，于是霏儿提出让秋月进入她家当佣人，可以逃避妓院的追捕。进入严家的秋月甚是卖力，更是凭借在老头那学来的修笔技术把霏儿的钢笔修好了，于是被严老板推荐去百货店当营业员。

春花利用沈家二太太的身份，帮秋月逃离妓院的骚扰，而秋月在百货店里的工作越做越好，提高了不少的业绩。胡文林为了让强子加入他麾下，设计把包工头坑了一把，让他把强子辞退了。丢了工作的强子向老伯打听，打听到一份车行的工作，准备去当拉车仔。

李子健出版了一篇文章，却意外让秋月身陷舆论风波，更被其他妒忌她的人陷害，离开了百货店。面对此情此景，李子健力荐秋月到东亚百货店工作，于是秋月又成了东亚百货店的金字招牌。另一方面，春花待在沈家的时间长了，越来越看人低，连强子也看不惯，探望她的时候夺门而出。

城里的青年闹起了抵制日货的游行，东亚百货成了首当其冲的目标，秋月虽然提前意识到，帮公司把日货藏匿好了，但是李老板为了不影响父子间的关系和自己的声誉，把秋月当作替罪羊开除了她。胡文林一直纠缠着强子不放，希望他可以跟在自己麾下，可倔强的强子始终没有答应。

妓院的人得知秋月再度失业，在老头家修钢笔，于是再次上门骚扰，更是拿出她们被贩卖时候签的欠条要她偿还三百个大洋。幸得子健来修钢笔才让那群人暂时罢休，而子健因为此前发表的文章而一直对秋月心怀内疚，于是提出到东亚上班，希望预支薪水来帮秋月度过难关。

李子健筹出了三百个大洋，帮秋月摆脱了妓院的纠缠。然而按照秋月目前的状况，无法一时间偿还，于是强子答应给胡文林打下手，秋月知道后十分生气。春花成功帮官员生下孩子，而沈家人为了不让春花得寸进尺，狸猫换太子告诉春花是个死胎，春花一时接受不了昏了过去。

胡文林一直和日本人有所来往，日本人交给他一个任务，希望他解决目前城里的抵日青年们。强子从其他地方收集了一些旧衣服给秋月，秋月重新创业，开了一家旧衣服转卖店，但好景不长，山贼姜胡子突然出现，把运货的强子给捉回乡下了。

李子健带领城里青年又再举行抗日示威，于是日本人派人半夜暗杀子健，被秋月遇见并解救了他，为了逃避幕后黑手，秋月将他带到了乡下暂时避避风头。春花外出回来后，发现沈家人全都不见了，房子也被转移给了其他人，才情知自己原来被骗了。

春花失去贵妇人的身份，被秋月收留，但依旧难改那些坏习气。秋月和子健在乡下会见了地下党的干部，子健更是和秋月表白了。之后秋月回到了大上海并筹办了一家土货店，但亦因为两个人的关系愈加亲密，菲儿妒忌而出走。强子为了帮秋月打理土货店，退出了胡文林的帮派。

菲儿知道了李子健和秋月之间的感情，于是赌气嫁给别人，过后更是割腕自杀，看不下去的严鸿生提出严李联姻，子健无可奈何，只能去和菲儿订婚，辜负了秋月。胡文林看上了春花，于是千方百计让她吃好的穿好的，意欲把她成为自己的人。

胡文林软硬兼施终于得到了春花，还告诉了她沈家死胎的真相，另一方面也派了姜胡子去暗杀李子健。但是没想到日本人竟然打算放火烧了秋月的土货店，姜胡子救出了强子。失去了土货店的秋月重新摆地摊，而姜胡子决定单干，结果被胡文林收拾了。

李子健在日本商会的新闻会上公开怒骂，针锋相对指出其不法不当的事实，让全场人都响起了抗日的口号。然而，这让他和父亲断绝了关系，更是遭到了日本人的跟踪暗杀，至今不知去向。而众人到处寻找，秋月更是去找胡文林帮忙，但依旧没有消息。

李子健没有被杀，原来是被地下党的工作人员救出并藏匿了，秋月按照提示和他相见，两人的感情经过生死考验后愈发坚定。强子收拢了姜胡子的手下，而他对秋月的感情也让他反感子健，更是和秋月发生了矛盾，去春花处落脚了。

强子收留的姜胡子兄弟劫了商人的货，而后又转手卖回给商人，导致了阿忠被捕入狱。强子为了救兄弟，不惜跪求胡文林帮忙，而胡文林也答应了。李子健和秋月见面，告知她之后的计划，打算随小队北上参加战事，二人自知一去不知归期，相拥而泣。

日军侵华战争打响，城里各处物资被疯狂抢购，秋月打算去向两大百货店求助也于事无补。妓院遭到日本军官的侵占，妓院头头为了掩护其他人离去而被杀，姜胡子的弟兄也为了救人而身死在街头。胡文林打算和春花结婚，然而当春花知道他当了汉奸，一气之下取消了婚礼。

春花为了身边的人不受胡文林的迫害，答应了胡文林的要求，和他结婚。日军大肆征收物资，益新百货一落千丈，严老板的货船更是被查出藏了盘尼西林，以通共的罪名被日军抓了起来。而日本人打算利用他，把李子健引出来，一网打尽。

日本人发现严鸿生并不能够引出李子健，于是对秋月落手，把她绑回去后严刑拷打，甚至乎将她的父母迫害致死，秋月也没有供出子健的下落。子健去祭奠秋月父母，强子一气之下要对子健动手，幸得众人拉扯住，才没让争执进一步闹大。

李子健深夜造访李兴达，以自己的性命要挟他签上认罪书，让日本人把秋月放出来，李兴达拗不过自己的儿子，让经理替自己去顶罪了，秋月被放回出来。因此此时，严鸿生为了感谢秋月，特意让菲儿为她举办了宴席，却没想到李兴达和铃木突然造访，菲儿心生一计，给铃木使了把调虎离山之计。

铃木发现菲儿与上海的地下党有关，加上他早已看上了菲儿，于是到严家强行提亲，更是派人把严家的里里外外守的严实。强子和秋月见形势不对，合谋把菲儿救了出来，秘密将她送回乡下。子健再次求助秋月，强子心生一计利用漕运和姜胡子的手下来帮他运药品，当他带着那群手下去祭奠死去的弟兄时，遇上了失联已久的姜胡子。

强子利用漕运帮助子健运输药品，却没想到日本人一直严加检查，这让他们的风险十分大。于是强子打通胡文林，利用帮他运烟土的机会运输药品，好让日本人放送警惕，让药品能够成功运输出去。然而当强子顺利完成任务后，却传来了一个坏消息，李子健被日本人杀死了。

秋月答应了强子的订婚，而春花也怀孕，两家人双喜临门打算举办酒席庆祝一下。可是意外却接踵而来，菲儿私自从乡下回来参加酒席，而铃木更是突然造访，把菲儿和强子拘留了回去，春花在推搡中被推倒在地，痛苦万分，众人一下子从喜悦跌落悲伤。

为了营救菲儿，强子独自闯进监狱，亲手把喝醉酒的铃木杀了。但这也引起新一轮风波，众人逃跑时，阿忠为掩护而被杀，胡文林被捕，秋月和严家夫妇都被抓进监狱了。日本侵华失败，宣布无条件投降，秋月打听到了子健的消息，而强子也加入了国军，胡文林和李兴达因为当过日本人的汉奸还在牢中。

国民党接手上海后，大肆对百姓进行财产征收，秋月也遇上个贪财的警察局长讹钱，关键时候幸得强子出手才平安无事，原来强子已经成为国民党军官。强子一直爱慕着秋月，可是秋月依旧记挂着子健，这让强子心里的隔阂越来越大。

秋月成立了属于自己的钢笔品牌——绿宝金笔，益新肯进他们的货，可是李兴达依旧对秋月有所顾忌，拒绝代销。胡文林被放出来后十分落魄，整天以赌博为生，然而当他看见当年的官员沈先生回到上海后，便告诉了春花，甚至讹了他一笔。春花得知后秘密接走了自己的亲生儿子。

胡文林绑架了春花的亲生儿子，打算讹沈官员一大笔钱，但他却没想到春花和警察也来搅局，众人对峙之间，春花的儿子、沈先生和胡文林都中枪身亡，春花受不了打击，失心疯了。国共斗争日益激烈，而秋月也在两个男人之间徘徊不定，始终没有接受强子的爱意。

子健秘密回到上海，没想到被强子遇见，两人一度剑拔弩张，最后强子把他放走了。国民党退走台湾，李兴达担心自己亲近日本人和国民党被追究，留下家产给子健后去香港了。强子去台湾前希望带走秋月，然而面对子健和秋月之间的感情，强子最后选择放手。秋月带着春花见证了新中国的到来，见证了人生新的开端。