Seth Bullock quitte son poste de Marshall dans le Montana pour se lancer dans le commerce. Il se rend à Deadwood, un camp de prospection d'or, où son partenaire Sol Star l'attend pour monter une quincaillerie. En arrivant à Deadwood, Seth se rend compte qu'il n'est pas le seul venu à Deadwood en quête d'argent. Entre le saloon d'Al Swearengen et l'arrivée en ville du célèbre Wild Bill Hickok, les évènements vont faire retrouver à Seth ses réflexes de Marshall.

Comme naissent à Deadwood des suspicions selon lesquelles des « agents de la route » pourraient être les vraies coupables du massacre, Swearengen décide de s´intéresser de plus près à la santé de la seule survivante, une jeune fille de la ville. Pendant ce temps, Bullock et Star tente d´acheter un des biens de Swearengen. Au Grand Hotel central, la femme de Brom Garreth suit un traitement médical pour vaincre son anxiété. Hickok décide de participer à une partie de poker et demande à Bullock de le couvrir.

Un nouveau saloon du nom de « Bella Union » ouvre ses portes à Deadwood, ce qui met fin à la supprématie de Swearengen, sur la ville. L´établissement est tenu par Cy Tolliver, assisté par son bras droit Eddie Sawyer et sa femme, Joanie Stubbs. Hickok met en jeu des biens précieux lors d´une partie de Poker avec McCall.

McCall et Hickok sont à nouveau face à face pour 'affronter dans une partie de poker mais cette fois, c'est Bill qui se montre le plus rusé. Vexé, McCall est pris d'une crise de colère et quitte la table mais très vite, Cy Tolliver s´interpose... Bullock, de son côté, est en train de construire un magasin. Il ne s'arrête jamais, même au beau milieu de la nuit...

Après avoir poursuivi si longtemps un criminel, Bullock revient à Deadwood marqué et surtout transformé. Dority et Stubbs semblent tous deux intéressés de voir arriver Miles et Flora, deux adolescents qui débarquent dans le camp à la recherche de leur père. Calamity Jane, elle, commence à se faire un nom dans la tente où elle soigne les contaminés. De son côté, Alma reste sceptique quand à l´offre que lui fait Farnum.

Le papa d´Alma, Otis Russell, fait le déplacement depuis New York afin d´aider sa fille à résoudre les problèmes qu´elle rencontre à Deadwood, notamment avec Bullock. De l´autre côté de la ville, Maddie, Joanie et d´autres prostituées entament des travaux avec des ouvriers afin de transformer un établissement désaffecté en un Club huppé : Chez Ami... Swearengen conclut un marché avec Adams pour que ce dernier soit débarrassé de ses problèmes légaux. De son côté, Jewel se met en route pour rejoindre la cabane de Cochran pour l´aider à soigner sa jambe.

L´armée américaine débarque à Deadwood sous le commandement du général Crook, ce qui donne lieu à une parade dans la ville. Bullock réagit avec fermeté aux intentions de Russell envers Alma. Il tient ensuite une réunion avec Alma jusque tard dans la nuit. La nouvelle commission de Con Stapleton met fin à ses activités assez rapidement.

Tandis que Seth Bullock est en plein ébats amoureux avec Alma Garrett, la diligence approche de Deadwood avec à son bord sa femme et le petit William, respectivement veuve et fils de son défunt frère. Swearengen, qui veut rallier Bullock à sa cause contre les décideurs de Yankton, le provoque dans la rue en lui reprochant de penser davantage à Alma Garrett qu'aux intérêts de la ville. Quand la diligence arrive, les deux hommes en sont venus aux mains et Swearengen s'apprête à sortir un couteau.

Il y a un nouvel arrivant à Deadwood, Francis Wolcott, venu s'occuper de diverses concessions. E.B Farnum s'empresse d'essayer de l'escroquer en lui vendant une lettre signée pour Wild Bill Hickok et censée contenir des renseignements sur des gisements prometteurs. Mais Wolcott est moins naïf qu'il n'y paraît. Il travaille en fait pour Georges Hearst, un homme riche et influent craint par tous. Wolcott contraint Farnum à faire circuler une rumeur selon laquelle les titres de propriété seraient invalides. Maddie connaît déjà Wolcott, et prévoit de l'escroquer d'une façon encore mystérieuse, avec l'aide d'une de ses pensionnaires dont l'arrivée est imminente. Cy Tolliver a été approché par Wolcott, qui lui fait part de la proposition de Hearst de travailler avec lui.

Martha et Seth ont dormi dans le même lit, Seth souhaite avoir une «conversation». Au Gem, Al Swearengen est au plus mal, il n'urine plus, ses jours sont comptés. Le docteur suggère de l'opérer afin d'extraire le caillou. Mais les chances de survie sont infimes. A l'hôtel «chez Ami», Maddie en veut à Joanie pour son attitude envers Wolcott. Elle lui reproche d'avoir failli le tuer.

L'un des commissaires nommé par le gouvernement vient apporter à Deadwood un communiqué officiel. La légitimité des titres de propriété sera étudiée au cas par cas. Cela provoque la colère des petits prospecteurs qui, faute de pouvoir s'en prendre au commissaire, protégé par Bullock, tentent de lyncher un noir, qui s'en tire finalement avec une épaule brûlée au goudron. De son côté, Alma se rapproche de Trixie après avoir découvert qu'elle était enceinte.

Swearengen va maintenant beaucoup mieux et reçoit la visite de mademoiselle Isringhausen accompagnée d'Adams. Elle lui révèle qu'elle a en fait été engagée pour faire accuser Alma Garrett du meurtre de son mari. De son côté, Tolliver tente de faire chanter Wolcott en lui disant ne rien ignorer de ses tendances sadiques. En crise, Wolcott se rend chez Joanie où il égorge Doris, Carrie et Maddie.

Swearengen trouve Merrick désespéré dans ses locaux dévastés. Il lui fait la morale et l'exhorte à tout remettre en état et reprendre son activité. Charlie Utter provoque Wolcott et le roue de coups en pleine rue, à cause de ce qu'il a fait indirectement à Joanie Stubbs. Cy Tolliver va trouver Swearengen et lui explique brièvement la situation : Wolcott est intouchable du fait qu'il travaille pour Hearst. Une réunion d'urgence est organisée, et l'affaire est enterrée officiellement. Mais Swearengen a deviné les intérêts qui lient Wolcott et Tolliver et tente d'éclaircir ses soupçons en allant voir Utter. Celui-ci ne lui dira rien.

En attendant l'arrivée imminente de Georges Hearst, Wolcott rafle toutes les concessions minières avec la complicité de Tolliver. Martha Bullock va rendre visite à Alma Garett et lui propose de remplacer l'institutrice. L'entretien se passe mal et semble confirmer les soupçons de Martha quant aux relations de Seth et Alma. Sur les conseils de Trixie, Ellsworth propose le mariage à Alma qu'il sait enceinte. Celle-ci paraît très touchée par la proposition et lui demande un délai de réflexion. La diligence amène le nouveau télégraphiste, ainsi qu'une bicyclette pour Tom Nuttall.

Mademoiselle Isringhausen, qui soupçonne Alma Garrett de l'avoir démasquée, envoie un télégramme à ses patrons. Swearegen la convoque dans son bureau et la menace de la tuer si elle ne disparaît pas. Bullock et William se sont rapprochés, et Martha décide de faire un effort dans l'intérêt de leur famille. Elle incite son mari à inviter Alma pour l'arrivée du coffre fort qui marque l'ouverture de la banque. William, parti aider Tom Nuttall à régler le guidon de sa bicyclette, est renversé par un cheval sauvage, tandis que Mose Manuel est abattu au Bella Union avant d'avoir pu profiter de la vente de sa concession.

Swearengen et Adams reçoivent le commissaire Jarry et lui font croire que les tractations avec Montana sont en bonne voie. Swearengen espère ainsi obtenir l'organisation des élections.

Le jour de l'enterrement de William, les affaires continuent. Swearengen reçoit Wu, très en colère contre Lee qui brûle les cadavres de prostituées chinoises. Swearengen refuse officiellement de s'en mêler, mais se promet de régler le problème une fois qu'il aura amadoué Hearst. Par ailleurs, il continue à faire croire au commissaire Jarry que les négociations avec le Montana sont en excellente voie, son but étant d'obtenir l'organisation d'élections. Alma accepte d'épouser Ellsworth, et Bullock tente de retenir Martha accablée par le chagrin.

Pendant qu'on prépare le mariage d'Ellworth et Alma, Swearengen et Adams revoient ensemble la proposition d'annexation de Yankton. Celle-ci prévoit enfin l'organisation d'élections, à la grande satisfaction de Al. Le fameux George Hearst est arrivé dans le camp. Al s'arrange avec lui pour se débarrasser de Lee au profit de Wu, tandis que Tolliver tente de le faire chanter en lui révélant les meurtres commis par Wolcott.

Les premières véritables élections pour choisir le shérif et le maire de Deadwood sont proches. Ce soir, les candidats vont présenter leur programme aux habitants. Mais la soirée tourne au vinaigre : un employé de Hearst est tué au Gem. De leurs côtés, Ellsworth et le docteur Cochran s'inquiètent de l'état de santé d'Alma, qui est enceinte.

Le capitaine Turner informe Swearengen qu'un autre incident s'est produit au Gem. Plus tard, Hearst fait connaître ses intentions d'une manière plus musclée.

Pendant qu'Alma inaugure la banque de Deadwood, Langrishe demande à Joanie si elle est disposée à vendre «Chez Ami» pour qu'il le transforme en théâtre. Au même moment, Stapleton jette son dévolu sur une des actrices arrivées en ville.

Les hommes de Hearst envahissent Deadwood petit à petit. Bullock réussit à faire parvenir à Martha son plan d'urgence. De son côté, Swearengen reçoit un message codé de la part de Wu. Au Pioneer, Barrett venge Hearst d'avoir été ridiculisé par Merrick, tandis que Morgan Earp s'acoquine avec un pistolero. A la nuit tombée, une compétition entre artistes amateurs a lieu devant le théâtre.

Avec le shérif absent, Alma est assaillie par les hommes de Hearst. Contre toute attente, c'est Swearengen qui vient lui porter secours.

Après avoir fait son discours en vue des prochaines élections, Bullock tient une petite réunion informelle. Le but : déterminer les mandats d'arrêt à délivrer au plus vite à Sturgis. Rapidement, des noms sont prononcés. Alma n'a pas d'autre choix que de se réfugier au Gem, tandis que Trixie décide d'agir à sa façon. De son côté, Langrishe a eu une discussion houleuse avec Hearst. Quant à Swearengen, il trouve en Wu une personne enfin digne de confiance.

Le jour des élections est enfin arrivé : Bullock est certain que tout est joué d'avance. Langrishe retarde l'ouverture de son théâtre et réfléchit sur son avenir à Deadwood.