Pour la première fois, Carmela accompagne Tony lors de l'une de ses séances thérapeutiques. Là, elle déclare que la condition de Tony est sans doute la conséquence de sa culpabilité vis-à-vis de son infidélité permanente. De son côté, le tueur à gages Bobby Baccalieri sort de sa retraite à la demande des Spatafore : il y a du règlement de comptes dans l'air...

A l'approche de Noël, Tony ne peut s'empêcher d'avoir des pensées nostalgiques. Son ami Pussy est mort et rien ne peut changer le passé. Les choses empirent quand le clan commence à ressortir les décorations pour Satriale, la fête organisée chaque année pour les enfants défavorisés. Tony y retrouve le costume de Père Noël qu'avait l'habitude de porter Pussy...

Johnny Sack, particulièrement remonté, cherche à se venger après avoir entendu une remarque désobligeante sur sa femme. Meadow envisage de faire du bénévolat dans un centre juridique du Bronx. Silvio et Christopher font des propositions à un ancien de la mafia. Et Carmela et Tony se disputent à propos des finances familiales...

Alors que le rêve de Tony continue, Silvio a de la peine à gérer sa charge de travail supplémentaire. De son côté, Carmela a de plus en plus de mal à contrôler A.J. Quant à Christopher, il tente de percer à nouveau dans le milieu du cinéma.