神刀堂堂主白天羽因地位與勢力強大，引起好友馬空羣等妒恨，因而發起大屠殺，將白天羽與家人亂刀斬死。

二十年來，花白鳳一直向其子傅紅雪灌輸報仇思想訓練，到紅雪武功達成之日，遣他下山為父白天羽報仇。

葉開由「小李飛刀」李尋歡撫養成人後，不知道自己的身世而大感遺憾，決到其家鄉邊城查訪生父下落。

丁靈琳自結識葉開後，對他一往情深，形影不離，並不理家人阻止，跟葉開到邊城，但葉開對她有情還似無情，令他無從捉摸，因而經常苦惱萬分。

葉開臨行前，以不便同行為理由，擺脫了靈琳。靈琳心有不甘，獨自尋往邊城。

葉開到達邊城後，到別離居吃飯，遇上傅紅雪，被其身份及黑刀所吸引，欲結識之，可惜紅雪不瞅不睬，卻因而結識了老闆蕭則離。

葉開在街上邂逅刁蠻女馬芳鈴，彼此因小誤會而成歡喜冤家。

葉開獲悉別離居中的紅妓翠濃，風華絕代，欲一睹其廬山真面，可惜輪候者眾，遂施計偷會翠濃，彼此話甚投契。

馬空羣手下花滿天與翠濃為長期相好，幾番欲以巨款替她贖身，但翠濃始終不肯接受其好意。

萬馬堂仙馬堂被惡意破壞，令馬空羣感草木皆兵，以為白天羽的後人來報仇，對紅雪與葉開步步為營，專誠相約二人到萬馬堂一敍，藉此一顯堂中高手實力。

馬空羣遣手下公孫斷等迫紅雪出招，欲試探其武功，可惜紅雪始終不肯顯露，令眾人大表失望。

馬空羣更廣邀武林中人慕容明珠與飛天蜘蛛等參加盛會，聲稱當年殘害白天羽一家的人蠢蠢欲動，計劃再策劃大陰謀屠害萬馬堂中人，令眾賓客互相猜猜忌。

公孫斷追隨馬空羣出生入死多年，但換來只不過是助手的地位，仍對馬空羣忠心耿耿。另一方面，公孫斷對空羣情婦沈三娘暗戀多時而不敢表露，私底下頗為痛苦。

芳鈴重遇葉開，雖覺他有點吊兒郎當，但待人熱情友善，對他漸產生好感，連夜與他偷走出外遊玩。

馬空羣手下花滿天與翠濃為長期相好，幾番欲以巨款替她贖身，但翠濃始終不肯接受其好意。

萬馬堂仙馬堂被惡意破壞，令馬空羣感草木皆兵，以為白天羽的後人來報仇，對紅雪與葉開步步為營，專誠相約二人到萬馬堂一敍，藉此一顯堂中高手實力。

馬空羣遣手下公孫斷等迫紅雪出招，欲試探其武功，可惜紅雪始終不肯顯露，令眾人大表失望。

馬空羣更廣邀武林中人慕容明珠與飛天蜘蛛等參加盛會，聲稱當年殘害白天羽一家的人蠢蠢欲動，計劃再策劃大陰謀屠害萬馬堂中人，令眾賓客互相猜猜忌。

公孫斷追隨馬空羣出生入死多年，但換來只不過是助手的地位，仍對馬空羣忠心耿耿。另一方面，公孫斷對空羣情婦沈三娘暗戀多時而不敢表露，私底下頗為痛苦。

芳鈴重遇葉開，雖覺他有點吊兒郎當，但待人熱情友善，對他漸產生好感，連夜與他偷走出外遊玩。

雲在天與花滿天不甘心委屈在馬空羣之下，不惜忍辱負重，表面對馬空羣極為恭敬，暗地與慕容明珠合謀作反，以圖打倒馬空羣，接收他的一切。

飛天蜘蛛奉馬空羣之命偵查內奸，被雲滿天發覺，殺他滅口。

花滿天發現飛天蜘蛛的屍首被退隱江湖多年的丁求搬走，遂查個究竟。葉開好奇心起，跟隨花滿天偵查，在蜘蛛身下找到兇手的證據。

馬空羣對慕容明珠產生疑心，派人偵查其行蹤。雲在天恐秘密外泄，先行殺明珠滅口。

靈琳千辛萬苦尋至邊城，找到葉開時，對他苦苦痴纏，令他煩厭不堪。

葉開安頓靈琳在別離居暫住，令她被酒客誤當為新妓，調戲一頓。靈琳老羞成怒下，大鬧一頓後離去。

葉開對傅紅雪證實飛天蜘蛛被慕容明珠所殺，紅雪本不大相信。其後二人無意中發現明珠的屍體，並找出證據，始明白到明珠亦遭人滅口。

雲在天將殺明珠與蜘蛛的罪狀推在傅紅雪身上。公孫斷信以為真，決施計將傅紅雪斬草除根。

靈琳見到葉開與芳鈴狀甚親熱，醋意大生，當眾羞辱芳鈴。芳鈴不甘受辱，與她大打出手。其後得三娘調解，才平息紛爭。

葉開自覺已對芳鈴產生愛意之時，不欲耽誤靈琳，勸她及早離開邊城。靈琳大受刺激，含淚而去。

馬空草獲悉年輕職業殺手路小佳武功瀟灑，乾淨俐落，欲聘他殺傅紅雪，並施計試探其功力，果令他滿意。

三娘往見紅雪，表白自己多年來一直受花白鳳主使混入萬馬堂，以查探殺白天羽的兇手，可惜馬空羣一向謹慎處事，從不透露秘密，令她無從入手。

公孫斷發現三娘連夜離家，以為她與情郎幽會，醋意大生，無端向她大發脾氣，並坦言對三娘有愛意，反被她嘲笑一輪。

三娘為除去空羣勢力，故意中傷他與公孫斷的感情，馬空羣不虞有詐，怒打公孫斷一頓出氣。

公孫斷飽受冤屈，遇上紅雪，乘機向他取笑羞辱一頓，令紅雪自尊大受打擊，向芳鈴大吐苦水。

紅雪一時自卑心起，欲自毀一洩冤屈。芳鈴忙加阻止，反被他一時衝動強暴，幸葉開及時趕至相勸，令他情緒稍告平靜。

靈琳大受感情打擊，在酒館借酒消愁時，被酒客調戲，更乘幾分酒意與酒客大打出手，剛巧小佳經過，助她平息混亂場面。

小佳恃曾幫助靈琳，故意對她作弄玩耍，令她倍感難受。原來小佳本為丁家的兒子，自小被父親丁乘風送出家門，因此對丁家的人特別有感情。

葉開自與芳鈴相處日久後，發覺彼此性格不合，愈加疏遠她，但芳鈴以為葉開嫌棄她被紅雪污辱，對紅雪恨之刺骨。

翠濃無意中揭發雲在天對馬空羣有倒戈之心，設法挑撥離間二人，使其自相殘殺，伺機殲滅馬空羣的勢力。

翠濃行動驚動馬空羣，使他識穿翠濃與三娘的計劃。原來他一直知道三娘混入萬馬堂的目的，但鑑於深愛三娘，不忍將她置諸死地，但此時見三娘有所行動，只好拆穿其真面目。三娘羞愧離開萬馬堂。 公孫斷見三娘與馬空羣分手，欲乘虛而入，強迫三娘與他相好，並與紅雪發生爭執，紅雪為三娘除去後患，替她殺死公孫斷。

三娘見翠濃責任已完，知道她獨鍾情於紅雪，鼓勵翠濃跟隨紅雪，可惜紅雪向她表現冷酷無情，只讓她跟在身後，令她受盡委屈。

馬空羣在公孫斷的葬禮中，除表揚其功績外，更乘機暗示警告手下切莫謀反。

雲在天作賊心虛，以為樂山向馬空羣告發，連忙向他找誨氣，怎料原已被空羣跟蹤，揭發二人合謀真相。

雲在天為免除後患，欲乘其不覺殺死在天，滿天恐在天被威迫下、會供出二人合謀之事，竟先下手為強殺在天滅口，怎料空羣已看穿其詭計，當場殺死他。

芳鈴不甘被紅雪破壞萬馬堂安寧，以為憑自己的力量可殲滅紅雪，反被他制服。芳鈴對他懷恨更深。

紅雪終找上萬馬堂，威迫空羣說出殺白天羽的其餘名單，空羣不堪受驚，當場暈倒。

路小佳受安排見空羣，獲悉要行刺紅雪，遂當眾向紅雪下生死決戰書。芳鈴甘願以身相許，引誘小佳盡快除去紅雪，但小佳不為所動，還戲弄她一番。

紅雪決拒接受小佳挑戰，著翠濃傳話。芳鈴大為忿怒，竟脅持翠濃威逼紅雪就範，幸紅雪機警打敗芳鈴。

空羣恐小佳不敵紅雪等人，著丁求向一干人等發放暗器，翠濃不幸被射中，中毒暈倒，其後被葉開等搶救，才逃出鬼門關。

小佳不值空羣的卑劣所為，決背棄他，離開邊城。

紅雪到翠濃居所，替她取回行李，遇上包租婆，發現她行藏有異，幾經調查下，懷疑包租婆為易容專家西門春所假扮。當雪、開想調查其目的之際，發現他被殺於李馬虎的店鋪前，惹人懷疑。

靈琳見到紅雪對翠濃照顧得體貼入微，頓觸景傷情。葉開被其真情所動，漸對她產生好感。

葉開不甘心，幾經調查下，揭發西門春原為蕭別離，遂向他追問白天羽被殺真相，始知蕭別離有份參與殺白天羽的事件。

紅雪獲悉蕭別離為殺父兇手之一，連忙殺他報仇。葉開感到紅雪處事過於輕率，大表不滿。

三娘明白紅雪處境，替他向葉開解釋其苦衷，葉開大為諒解，伺機助紅雪完成報仇計劃。

空羣早料到紅雪會對其不利，預早安排芳鈴寄居在友人家，還把心一橫將萬馬堂燒毀，並藉著火勢掩護逃走。

空羣放火燒毀萬馬堂，乘亂逃走，三娘千辛萬苦找到他，未能放棄十多年之感情，決追隨他左右。

紅雪從火場中救出小虎子後，決追尋空羣下落，翠濃跟隨之。芳鈴亦要找回父親，將小虎子交予葉開照顧後，獨自上路。

芳鈴遍尋空羣不果，向東來求助，東來收留她於府內。袁青楓被芳鈴美貌所吸引，藉故親近。

東來與當年聯手殺白天羽之易大經等人見面，商討對付紅雪之策，眾人心皆惶恐不安。

翠濃不嫌勞苦追隨紅雪，紅雪大為感動，對她之感情日增。

空羣為逃避紅雪追殺，在三娘獻計下，打敗獨眼龍，霸佔其龍虎山寨。

芳鈴因沒有空羣之消息而心煩意亂，青楓細心開解之，芳鈴漸接受其好意。

紅雪查不到空羣下落，決先找桃花娘子算帳，惜桃花園已變成廢墟，紅雪失望之際，遇葉開與靈琳，葉開好心關懷紅雪，紅雪不領情，與翠濃離去。

東來刻意撮合青楓與芳鈴，青楓向芳鈴求婚，芳鈴答允，但要青楓先替她殺紅雪報仇。

在青楓與芳鈴成婚之日，乘風調走葉開，為方便對付紅雪，故意捉靈琳回家，並留他在葉家吃飯。

另一方面，雲鶴與東來則在白雲山莊佈下天羅地網，對付紅雪。

薛果向紅雪透露芳鈴之婚訊，紅雪猜測空羣或會出現，決趕往白雲山莊。

紅雪趕往白雲山莊途中，遇小佳，小佳要隨眾人往看熱鬧。而葉開及靈琳偶然間得悉芳鈴之婚訊，亦趕往白雲山莊。

紅雪心中只有報仇一事，完全忽略翠濃，翠濃終忍受不住，隨小販阿祥離去。

紅雪大鬧芳鈴之婚禮，誤中佈局，幸葉開、靈琳及時趕至相助，紅雪殺死青楓父子，東來說出青楓父子乃清白，紅雪大受打擊，殺死東來。

葉開發現潔如往拜祭東來，懷疑與屠殺白家慘案有關，加以查問，發現潔如乃假冒之時，潔如已被人毒殺滅口。

翠濃重操妓女之職，紅雪大受打擊，意志消沉，薛果故意令紅雪染上酒癮，然後伺機殺他，小佳及翠濃及時趕至阻止。

翠濃重投紅雪懷抱，令他重拾自信，殺死薛果。紅雪恐翠濃會再度離開他而摧毀其自信，主動離開翠濃，翠濃悲痛欲絕，靈琳等對她同情不已。小佳素暗戀翠濃，更替她感不值。

紅雪赴英雄莊找薛斌算帳，雲鶴料敵先機，下毒酒殺薛斌滅口，薛斌不知就裡，在未毒發前，向紅雪力數天羽該死，然後自盡，紅雪大受打擊。葉開追蹤而至，杳出薛斌曾喝下毒酒，決再追查幕後真兇。

靈琳發現一小販貌似易大經，大感奇怪，到易府查察，大經避而不見。

大經化名為趙大方，與小達子合作，佈局令紅雪中計，誤以為二人可提供空羣之下落，答允替大經殺阿飛。葉開揭穿大經陰謀，於大經欲殺小達子滅口時，救小達子往找紅雪揭穿一切。

葉開逼小達子向紅雪說出真相，紅雪大怒往找大經算帳。葉開重遇阿飛，聚舊一番，阿飛亦好言教訓小佳一頓，小佳答允不再濫殺。

大經用計，騙得紅雪相信他是無辜，阿飛揭穿大經奸計，逼他說出與天羽之恩怨，紅雪由此得知天羽生前為人，矛盾不堪，最後終不忍下殺手，放過大經。

翠濃遭流氓欺負，小佳出手相助，翠濃不堪波折而暈倒，小佳聘大嬸照顧翠濃起居。

乘風約見郭威，對他危言聳聽一番，令郭威因害怕紅雪到來尋仇而惶恐不安。

芳鈴遇靈甲，決利用他殺紅雪，以美色引誘他，靈甲果然中計。

郭威一家十幾口決同生共死，主動約紅雪決戰。

神秘人出手殺死郭威之孫兒，挑撥起郭家與紅雪廝殺，紅雪殺死郭威一家，心中又悔又痛。

乘風不滿靈琳再與葉開一起，命雲鶴以白雲生病為藉口，令靈琳與葉開分手，返回丁家。

翠濃發現小佳一直暗中照顧她，感激不已，但心中仍只牽掛紅雪，小佳強忍失望情緒，安排翠濃租了王大洪之屋居住，等候紅雪。

紅雪尋至梅花庵，遭了因伏擊，紅雪制服了因。了因說出白雲生前與天羽有一段情，葉開剛巧尋至聽到，大感意外，最後了因自盡而死。

獨眼龍施計，查出空羣是被紅雪追殺，決通知紅雪除去空羣。

小佳查出紅雪下落通知翠濃往找紅雪，二人真情流露，互訴愛意，濃情蜜意之際，大洪突襲紅雪，翠濃為救紅雪而死。

紅雪向大洪逼供，大洪被神秘人飛刀殺死滅口，紅雪認定是葉開所為，要找葉開算帳。

靈琳回家，見白雲無恙，才知中計。另一方面，葉開遇靈中，亦發覺事有蹺蹊，決隨靈中往丁家。

靈琳遇靈甲與芳鈴一起，向靈甲揭穿芳鈴身份，但靈甲對芳鈴情深一片，仍甘願為她殺紅雪，剛巧紅雪尋至，斷靈甲一臂，擄走靈琳。芳鈴悲憤失望，不理靈甲而去。

小佳救靈甲回丁家，遇乘風，二人別有一番感受在心頭。

紅雪以靈琳逼葉開與他見面，葉開解釋翠濃之死與他無關，剛巧白健到來，紅雪查出空羣匿在龍虎寨，決先對付空羣。

空羣發現獨眼龍欲出賣他，與山賊展開火併。

空羣殺死眾山賊，與三娘逃去，紅雪等尋至龍虎寨，見到屍骸遍野，知是空羣所為，立即展開追蹤。

乘風命靈中往捉芳鈴替靈甲報仇，靈甲對芳鈴餘情未了，助芳鈴逃脫。

三娘勸空羣莫再濫殺無辜，空羣大怒逐走三娘，三娘被靈中以飛刀殺死。靈中欲逼空羣講出寶藏，空羣打傷靈中，靈中一怒向紅雪說出空羣行蹤，紅雪卻發現靈中是殺大洪之兇手，要殺他報仇，靈中及時逃脫。

空羣潛入丁家，找白雲算帳。

空羣以自己的一半財產利誘，再以當年合謀殺天羽一事相逼，白雲才答允收留空羣。

紅雪查出兇手乃靈中，誓要到丁家查個究竟。靈琳得悉二十年前血案竟與丁家有關，惶恐不安。

葉開遇阿飛，阿飛將其身世真相告知，葉開大感意外，葉開轉告靈琳，靈琳亦為之愕然，時二人發現紅雪已連夜趕往丁家，恐他一錯再錯，立即趕赴丁家。

雲鶴三兄弟先發制人，突襲紅雪，紅雪打敗三人，欲殺靈中，小佳趕至制止，說出靈中身世真相，眾人大感意外，時乘風派人通知紅雪於翌晚談判，紅雪才放走眾人。

靈甲把空羣躲於丁家一事告知芳鈴，芳鈴立即赴丁家尋父，時空羣發現乘風欲殺他滅口，與乘風搏鬥。

空羣神智失常，欲殺芳鈴，幸眾人及時相救，芳鈴才脫險。

乘風與紅雪見面，把一切罪狀推在空羣身上，紅雪見空羣已神智失常，本不忍殺他，但原來空羣乃裝瘋，伺機殺紅雪，葉開及時相救。白雲於此時，自認是當年主謀殺天羽一家，並已服毒自盡。

空羣乘眾人不覺，脅持靈中，威逼紅雪不忍殺害親兄弟，誰料紅雪不理靈中安危，仍堅持要殺空羣，葉開逼於無奈，說出自己與紅雪之身世真相。

到底葉開與紅雪之真正身世是怎樣？這段牽涉兩代糾纏不清之恩怨又如何解決？