清乾隆年间，江湖并称“南刀北剑”的胡一刀和苗人凤（万梓良 饰）相遇比武。这二人武功高超，侠义双全，虽为对手，但是惺惺相惜。其间胡夫人产下一子，赐名胡斐。胡一刀为防不测，特将妻儿托付给苗人凤。在最后一日的比试中，胡一刀为苗的旭日剑所伤，竟当场毒发身亡。胡家仆从平阿四见情形不好，怀揣秘籍和胡斐躲过田归农追杀，隐居深山。苗人凤则心怀愧悔，将旭日刀和半月剑埋进胡一刀夫妇的墓中，发誓封刀十年。岁月流转，胡斐已成长为一名英姿飒爽、武功高强的少年英雄（黄日华 饰），他偶然遇见被苗人凤追杀的苗归农和阿兰，遂勾起为父报仇的念头。他一路下山，却赶上了江湖动荡的大劫…… 　　本片根据金庸的武侠小说《雪山飞狐》改编。

In the great tradition of Hsu Tseng Hung's The Silver Fox and Chang cheh's Lengend of the Fox comes this exciting adventure, where the only thing between all the clan leaders and certain death is one young woman.

Deux maîtres d'arts martiaux s'affrontent en duel pour déterminer qui a la meilleure technique de combat. Mais suite à la fourberie du frère de l'un d'entre eux, un des vertueux chevalier est empoisonné. Son épouse n'a que le temps de confier leur fils à un homme de confiance avant de se faire tuer à son tour. Devenu adulte, le jeune homme part à la recherche de l'assassin de ses parents pour se venger et se retrouve plongé dans de sombres manigances politiques...